币圈界报道：

Strive第三季净利润超5亿：账面增值主导利润，主业贡献微乎其微

Strive, Inc. 公布的2026年第三季度财务报告显示，公司录得5.09亿美元净利润，远超其同期269.6万美元的主营业务收入。这一差异的核心在于其持有的43,124枚比特币在本季度实现了5.337亿美元的未实现增值，占总利润比重逾百。

核心资产估值依赖公允价值变动，非现金流驱动

根据美国公认会计准则（ASC 350-60），公司持有的比特币以市场公允价值计量，并将价格波动直接计入当期损益。截至10月30日，公司账面比特币价值约为32.6亿美元，平均单价为75,630美元。尽管该估值已低于10月购入均价，但此前的快速上涨仍推动了本季度利润的形成。

运营亏损深陷，利润完全依赖投资收益

扣除投资收益后，公司本季度运营亏损高达3,600万美元，其中研发无形资产减值与员工薪酬构成主要支出。最终盈利由三项投资收益填补：比特币未实现收益5.337亿美元、可变利率优先股持股收益883.3万美元及其他投资收益149.7万美元，合计约5.44亿美元。

10月增持导致浮亏显现，账面损失达1.16亿美元

公司在10月期间以平均每枚83,310美元的价格购入15,124枚比特币，总成本约12.6亿美元。截至11月初，比特币价格回落至75,630美元，造成约1.16亿美元账面亏损。该批次交易的浮亏幅度达9.2%，表明近期增持策略面临显著市值回调压力。

资金来源为高息优先股发行，资本结构高度复杂

公司并未通过主营业务融资，而是依靠发行15%年股息的SATS系列永久优先股。10月20日完成700万股发行，净募资约6.09亿美元。叠加可变利率SATA系列，当前优先股清算优先权合计约21亿美元，高于普通股股东可分配权益。

股价溢价支撑扩张，但存在持续稀释风险

尽管每股剩余价值仅为13.34美元，公司普通股交易价达20.57美元，溢价空间使其能持续通过发行优先股获取资金购买比特币。然而，若溢价消失，未来增持能力将受制于资本市场的信心水平，存在结构性风险。

收益率指标误导性解读：衡量积累量，非真实回报率

公告中提及的“比特币收益率”实为单位持有量增长比例，而非投资回报率。即使比特币价格下跌，只要公司持续增发股票并买入，即可报告正收益率。例如，10月虽出现9.2%账面亏损，但依然记录19.3%的收益率，凸显指标定义的局限性。

下一阶段关注点：价格趋势与股息偿付压力

随着第四季度开始，比特币价格维持在76,000美元附近，公司国库标记价已高于市价，未来损益表或将转为负值。此外，年度约1.05亿美元的SATS股息支出，以及整体21亿美元优先债权，将成为压在资产负债表上的现实负担。

常见问题解答 (FAQ)

截至2026年10月30日，Strive持有43,124枚比特币，按11月6日市价计算，总价值约32.6亿美元。其净利润主要来自比特币公允价值重估，而非实际经营收入。10月份购入部分目前处于账面亏损状态，平均成本83,310美元，现价75,630美元，累计浮亏约1.16亿美元。资金来源为高息优先股发行，包括15%的SATS系列和可变利率SATA系列。当前股价高于其每股剩余价值，支持资本扩张，但长期依赖市场溢价。