币圈界报道：

巴克莱警示：股市反弹根基不稳，数字资产或迎新一波调整

巴克莱银行全球股票战术策略主管亚历山大·阿尔曼对近期美国股市的回升态势提出质疑，认为其可持续性存疑，并可能牵连加密市场进入新一轮抛售周期。他指出，本轮反弹未能有效修复多个深层结构性问题。

市场复苏基础薄弱，广度与结构均显疲态

阿尔曼强调，当前美股上涨缺乏广泛参与，表现为市场广度为负——即上涨个股数量少于下跌个股。成长类资产表现乏力，“新云”类科技股仅实现有限反弹，同时优质因子资产陷入停滞。这些信号共同指向市场动能不足。

AI热潮逼近临界点，风险被普遍低估

该策略师认为，推动市场走强的人工智能投资热潮已接近不可持续的边界。他将当前市场状态定义为“否认阶段”，暗示多数投资者忽视了科技板块所累积的高估值与脆弱性。尤其值得关注的是，“新云”公司——专为人工智能工作负载提供高性能云服务的技术企业——正面临日益严峻的财务压力，这被视为行业承压的早期征兆。

波动性控制机制或触发系统性抛售

巴克莱模型显示，若市场出现显著回调，波动性控制基金可能在24至48小时内被迫清算高达1350亿美元的美国股票期货头寸。这一机制放大了下跌风险，使整体市场脆弱性加剧。该风险凸显了当前反弹缺乏韧性，一旦信心动摇，将迅速传导至风险敏感资产。

投机情绪主导下的资产泡沫隐患显现

阿尔曼指出，尽管有中期选举等事件预期支撑，但主流机构对市场长期利好仍持保留态度。他特别提醒，由乐观情绪驱动的领域，如人工智能与加密资产，存在被严重低估的下行空间。随着融资环境收紧，技术与数字资产领域已现早期压力迹象。若波动率维持高位，传统金融与加密市场均可能面临进一步震荡。