币圈界报道：

Tether高管公开15万枚比特币持有量，与官方报告存在重大偏差

在瑞士卢加诺举行的Plan ₿论坛上，Tether首席执行官Paolo Ardoino透露，公司当前实际持有约15万枚比特币，按现价估算市值达115亿美元。这一数字较其最新公布的季度储备文件中所列的10.006万枚高出近5万枚，导致外界对其资产结构的可信度产生新疑虑。

公开声明与审计文件间出现显著数据缺口

Ardoino在演讲中表示：“我们手中掌握着大约15万枚比特币。数量虽不算庞大，但这是基于真实运营成果积累的成果。”此说法与公司提交给审计机构的第三季度储备证明之间形成明显落差。该文件显示，用于支持USDT稳定币的比特币资产为100,060枚，估值约83.7亿美元，对应单价约为83,621美元。

对于超出申报范围的近5万枚比特币，Ardoino未说明其存储地点、购入时间或获取方式，也未提供任何购买记录作为佐证。截至目前，Tether尚未在任何公开文件中解释该部分资产的归属与状态。

超额持仓是否属于支持性储备？尚无定论

尽管阿多里诺重申“公司持有一批约15万枚比特币”，强调其在整体战略中的重要性，但他并未明确区分这些硬币是用于支持USDT的储备资产，还是独立于稳定币体系之外的企业自有投资。根据现行披露机制，第三季度的储备证明仅涵盖直接用于支撑USDT发行的资产，因此未包含这部分持仓并不违反规则，却加剧了公众对透明度的担忧。

据CoinGecko数据显示，受近期市场波动影响，比特币价格已回落至约78,576美元，24小时内跌幅达3.6%。这意味着此前报告中列出的83.7亿美元估值现已缩水，进一步凸显资产价值动态变化带来的不确定性。

资金来源清晰：利润驱动型增持策略持续运行

Tether自2023年起便确立以运营收益持续增持比特币的政策，明确将净盈利的最高15%用于购买该资产。同时承诺所有比特币均实行自我托管，避免依赖外部第三方保管机构，以增强安全性与控制力。

公司在本季度实现15亿美元净运营利润，连续多个季度维持十亿美元级盈利能力。随着全球用户规模扩张及交易需求上升，其现金流持续充裕，为比特币增持提供了坚实财务基础。

用户增长与技术布局展现平台雄心

作为全球流通最广的美元挂钩稳定币发行方，Tether USDT在数字资产交易中扮演关键角色。在卢加诺活动上，阿多里诺宣布公司已拥有超过7.3亿活跃用户，每季度新增约3,000万个钱包地址。

他还展示了由企业利润资助的一系列开源项目，涵盖底层协议优化、跨链互操作性工具及开发者生态建设，彰显其从支付工具向数字金融基础设施演进的战略意图。

储备证明：非全面审计，而是定期资产确认

储备证明是由独立第三方机构对特定资产余额进行验证的过程，不同于完整财务审计。它旨在定期确认发行代币所对应的资产是否存在并准确反映，但不涉及资产负债表整体审查。

超额缓冲与审计进展同步提升透明度

根据其第三季度报告，Tether总资产达1,914.5亿美元，负债为1,835.0亿美元，形成79.5亿美元的超额储备，接近前次报告的两倍。其中美国国债占比最大，总额约1,324亿美元。

长期以来，市场对USDT是否具备足额支撑存有争议。过去，该公司仅发布季度储备证明。但从2024年起，已启动与毕马威（KPMG）合作的首次全面审计程序，标志着其在信息披露和治理标准方面迈出了实质性一步。