币圈界报道：

Block Q3财报：比特币收入下滑但核心业务全面扩张

由杰克·多西领导的金融科技企业Block Inc.发布第三季度业绩报告，披露其比特币生态系统毛利出现显著回落，主要源于对Cash App中部分比特币交易实施的费率下调策略。然而，公司整体财务表现超出预期，净利润同比增长22%，并大幅调高全年盈利指引，旗下Cash App与Square部门均展现出强劲增长势头。

比特币服务费率调整致收入承压

Block指出，其比特币相关业务年度同比毛利下滑50%，降至5200万美元。这一变化归因于近期在Cash App平台对特定比特币交易实行的低费率政策，旨在提升用户参与度与长期粘性。该平台作为主流移动支付工具，广泛支持点对点转账及加密资产交易。

尽管比特币板块贡献了17.7亿美元的营收，占Cash App总营收40.7亿美元的近四成，但较低的单位收益结构直接压缩了该业务单元的利润率。需强调的是，毛利下降并未反映用户活跃度或交易量的萎缩，而是战略重心向用户增长倾斜的结果。持续高涨的用户使用率有效缓冲了比特币业务的利润压力。

Cash App与Square双线突破，增长动能强劲

本季度，Cash App与作为支付处理及商户服务核心的Square部门同步实现显著跃升。公司录得净利润5.66亿美元，较去年同期的4.62亿美元大幅提升。总毛利达到32.4亿美元，同比增长22%，超越此前预期。

Cash App毛利攀升至20.7亿美元，增幅达27%。月活跃用户数增至6000万，得益于“Neighborhoods”功能的深化，进一步打通了接受Square支付的商户网络与Cash App用户之间的连接闭环。

贷款业务扩展迅速，在Cash App Borrow与Afterpay Post-Purchase产品推动下，贷款发起额同比激增40%。包含信贷服务在内的金融解决方案单位毛利增长32%。

Square总支付量同比增长14%，为自2023年初以来最快增速。美国市场增长10.4%，而国际支付量则飙升26%。利润增长14%，受益于商业赋能服务毛利提升19%。调整后每股收益同比翻倍至1.13美元，营业利润率创纪录地达到29%。

全年展望乐观，股价盘后跳涨

Block将全年毛利目标上调至126.3亿美元，预计年增长率达22%。公司预计调整后营业收入将增长69%，稀释每股收益增幅高达75%。针对2027年，管理层设定了至少15%的毛利增长目标，并预测调整后营收将达到45.75亿美元，同比增长30%。预计Square支付量将持续三年加速，同时Cash App用户规模稳步扩大，虽增速趋于平缓。

首席执行官杰克·多西与首席财务官阿姆里塔·阿胡贾在致股东信中表示，公司预计2026年的业绩将显著优于2025年11月投资者日所披露的基准情景。

尽管财报前Zacks维持“持有”评级，因分析师预测分歧，但市场反应积极。下一季度预期每股收益为1.16美元，营收67.6亿美元；全年预测为每股收益4.05美元，营收260.9亿美元。

财报公布当日，Block股价收于76美元，微跌1.4%。但在盘后交易中，受强劲业绩提振，股价上涨6.2%至8%以上，多家金融机构给予正面反馈。