币圈界报道：

稳定币流向逆转但整体市场仍维持中性态势

根据链上分析师CW于11月6日发布的报告，稳定币向加密货币交易平台的资金流动已由此前的净流出转为净流入。这一转变被视为市场情绪修复的初步信号，然而当前稳定币总市值仍在持续承压，显示出供需关系并未全面回暖。

交易所资金回流显现，市场情绪未现明确方向

CW作为长期追踪区块链交易行为的加密市场观察者指出，近期稳定币正经历“重返交易所净流入”的阶段。此轮趋势表明，此前因用户提现导致的交易账户资金缩水现象正在缓解，部分资金正重新进入主流交易平台。

不过，该分析师强调，目前市场仍处于中性区间，尚未形成可量化的趋势性信号。其未披露具体流入规模及观测周期，也未界定所涵盖的资产类型与网络范围。

鉴于稳定币在支撑数字资产交易中的基础作用，投资者与研究机构正持续关注其流向变化，试图从中捕捉潜在的市场拐点。

流通总量萎缩与交易所余额回升形成背离

去中心化金融数据聚合平台DefiLlama最新数据显示，截至11月6日，全球稳定币总市值约为2916亿美元。相较过去七天下降1.95%，而近一个月内降幅达4.55%，反映出流通供应量呈持续收缩趋势。

这一趋势与交易所净流入恢复形成鲜明对比，凸显出当前数据图景的复杂性。值得注意的是，私人钱包间转账或从DeFi协议向交易所迁移等操作，可在不增加总发行量的前提下提升交易所持有量，从而造成“余额上升”但“总量下降”的并行现象。

其中，Tether（USDT）市值约为1775亿美元，USD Coin（USDC）接近707亿美元。两者在过去三十天均呈现净减少态势。

DefiLlama整合了跨链稳定币发行数据，而CryptoQuant则聚焦于ERC-20标准代币的链上活动。由于统计口径差异，两类平台的数值难以直接对等比较，需结合使用以获得更完整视角。

迷你词典：DefiLlama是一个综合性去中心化金融指标平台，提供包括稳定币供应、协议锁仓价值及各链活跃度在内的实时数据，广泛应用于市场研判。

交易所储备动态仅揭示部分真实情况

CryptoQuant将稳定币净流入定义为交易所存款总额减去提款额的结果。正值表示流入大于流出，通常被视作市场参与度上升的信号。

然而，资金流入未必意味着交易者正在增持加密资产。部分资金可能用于衍生品市场的抵押、杠杆建立或空头头寸配置，因此净流入并不能直接推断出看涨情绪。

当前数据未说明哪些交易所接收了新增资金，也未区分现货与衍生品渠道的流向分布。

据名为Darkfost的CryptoQuant贡献者回顾，截至10月下旬，全球最大交易所之一Binance持有的ERC-20稳定币余额达416亿美元。自今年4月以来，该数值已减少63亿美元，显示交易所储备金持续缩减。但该数据并非最新汇总结果，无法反映近期变动全貌。