币圈界报道：

Strive三季度净利飙升至5.09亿美元：账面增值主导利润结构

Strive, Inc. 在2026年第三季度报告中披露，其净利润为5.09亿美元，然而这一数字几乎完全源自非经营性资产的估值变动。公司同期主营业务收入仅为269.6万美元，主要来自投资咨询费与医疗设备销售。相比之下，其持有的比特币在该季度产生5.337亿美元的未实现收益，占净利润比例高达105%。

核心资产增值驱动盈利，主业仍处深度亏损状态

公司损益表显示，运营费用高达3,869.9万美元，其中员工薪酬与医疗研发无形资产减值合计超3000万美元。若剔除投资收益，该季度运营亏损达3,600万美元。最终净利润由三项投资收益支撑：比特币公允价值变动收益5.33697亿美元、对Strategy可变利率优先股持股收益883.3万美元，以及其他投资收益149.7万美元，合计贡献5.44027亿美元。

会计准则决定利润构成：比特币波动即利润波动

根据ASC 350-60规定，公司按公允价值计量比特币，并将价格变动直接计入当期净利润。每枚比特币每波动1,000美元，国库价值变动约4,310万美元，直接影响当季利润表现。以10月30日收盘价计算，10月份购入的15,124枚比特币平均成本为83,310美元，当前市值约75,630美元，造成约1.16亿美元账面损失，跌幅达9.2%。

新购币资金来源：高成本优先股发行支撑扩张

Strive并未依赖营收进行比特币采购。其于10月20日以净收益约6.09亿美元售出700万股15%年股息的SATS系列永久优先股。截至10月30日，公司共持有约21亿美元的优先股清偿权，包括1403万股SATA系列及700万份SATS系列。这些债务义务排在普通股之前，构成资本结构中的关键约束。

股权估值与真实资产价值存在显著剪刀差

尽管比特币与现金等价物总值约38亿美元，扣除21亿美元优先权后，剩余净资产约为17亿美元，对应每股约13.34美元。而普通股当前交易价为20.57美元，溢价明显。这种差异反映的是市场对持续融资能力与增长预期的定价，而非资产本身价值。若溢价消失，未来购币效率将大幅下降。

“收益率”指标本质是积累速度，非真实回报率

公司公告中的“比特币收益率”指单位时间内比特币数量的增长比率，而非投资回报。例如，10月份报告19.3%的收益率，源于新增15,124枚硬币，但同期价格下跌9.2%，实际投资组合已缩水。该指标忽略现金流与成本，不能代表盈利能力。

下一阶段关注焦点：价格走势与融资可持续性

第四季度初，比特币市价高于账面计价水平。若价格维持在76,000美元附近，后续损益表将体现贬值而非增值，此前的高利润将成为历史快照。未来需重点关注两大变量：一是每年超1.05亿美元的优先股股息支出压力；二是普通股是否持续保持高于内在价值的溢价，以维持融资循环。”

常见问题解答 (FAQ)

截至2026年10月30日，Strive持有43,124枚比特币，按11月6日75,630美元单价计算，总价值约32.6亿美元。其5.09亿美元净利润主要来源于比特币公允价值重估，而非经营成果。10月购入部分平均成本83,310美元，目前账面已浮亏1.16亿美元。资金来源为发行高息优先股，包括15%的SATS系列和可变利率的SATA系列，合计优先权约21亿美元。当前股价20.57美元高于优先股清偿后每股13.34美元的剩余价值，形成估值溢价。