币圈界报道：

Block Inc.三季报：比特币业务利润承压，核心板块表现亮眼

由杰克·多西领导的金融科技企业Block Inc.发布最新财报，披露其比特币生态系统在第三季度出现显著毛利下滑，主因是Cash App对部分比特币交易实施了费率下调策略。然而，公司整体财务表现超出市场预期，净利润达5.66亿美元，较去年同期增长22%，同时大幅调高全年利润指引。

手续费优化致比特币收入收缩，长期用户粘性成关键支撑

Block指出，其比特币相关业务的年度同比毛利下降50%，降至5200万美元。这一变化源于公司在提升用户参与度方面的战略调整，即降低Cash App内特定比特币交易的手续费。尽管该举措压缩了单位收益，但并未影响交易活跃度，反而推动了平台使用频率的上升。

本季度，Cash App总营收为40.7亿美元，其中比特币相关收入占17.7亿美元，占比接近四成。该业务涵盖用户购币、Proto服务及提现费用等环节。管理层强调，当前毛利下降反映的是价格策略转向，而非需求减弱。

用户持续活跃成为缓冲因素，有效抵消了利润率压力。数据显示，平台月活跃用户已突破6000万，且通过“Neighborhoods”功能强化了与商户网络的连接，提升了支付闭环效率。

Cash App与Square双线扩张，金融产品协同效应凸显

本季度，Cash App毛利攀升至20.7亿美元，同比增长27%。其贷款服务规模扩大，受控于Cash App Borrow与Afterpay Post-Purchase产品支持，贷款发起额同比上涨40%。包含信贷在内的金融服务单元毛利增幅达32%。

Square部门总支付量实现14%的年化增长，创下自2023年初以来最快增速。美国市场增长10.4%，而国际支付量跃升26%。该部门利润增长14%，得益于商业服务毛利提升19%。调整后每股收益达到1.13美元，同比增长逾一倍；营业利润率升至历史最高的29%。

全年展望再上修，未来三年增长路径清晰明确

Block将2024年全年毛利指引上调至126.3亿美元，预计同比增长22%。调整后营业收入预计增长69%，稀释每股收益目标上调75%。对于2027年，公司设定了至少15%的毛利增长率，并预期调整后营收达45.75亿美元，增幅30%。

管理层表示，预计2026年业绩将显著优于2025年11月投资者日所公布的规划。杰克·多西与首席财务官Amrita Ahuja在致股东信中指出，公司在增长动能与盈利能力之间取得了更优平衡。

尽管财报前Zacks维持“持有”评级，分析师普遍看好后续表现：预计下一季度每股收益1.16美元，营收67.6亿美元；全年预测为4.05美元与260.9亿美元。财报公布后，股价在盘后交易中一度上涨超8%，反映出市场对长期增长信心增强。