币圈界报道：

巴克莱警示：美股复苏根基不稳，加密资产面临下行压力

巴克莱银行全球股票战术策略主管亚历山大·阿尔曼对近期美国股市的反弹势头提出质疑，认为其可持续性存疑，并可能预示加密货币市场将迎来新一轮调整。他指出，本轮上涨未能有效修复多个结构性缺陷，市场信心仍显脆弱。

市场广度疲软暴露复苏隐忧

阿尔曼强调，当前美国股市的上涨缺乏广泛参与基础，表现为上涨个股数量少于下跌个股，反映出市场动能集中于少数板块。成长型资产表现乏力，“新云”类科技股仅实现有限回暖，同时优质因子资产陷入停滞，进一步削弱了整体市场健康度。

AI热潮或已过热，行业承压初现端倪

该策略师认为，推动市场走强的人工智能投资热潮正逼近不可持续的临界点。他将当前市场状态定义为“否认阶段”，暗示投资者普遍忽视了科技板块所面临的深层风险。尤其值得关注的是，“新云”企业——即为人工智能工作负载提供核心算力支持的云计算服务商——正面临日益严峻的财务挑战，这被视为行业下行的早期信号。

波动性基金清算或触发系统性抛售

巴克莱模型显示，在市场出现显著回调后，波动性控制基金可能在24至48小时内被迫平仓高达1350亿美元的美国股票期货头寸。此类自动化机制一旦启动，将加剧市场动荡，形成负反馈循环。这一潜在风险凸显了当前反弹的脆弱性。

加密货币价格持续低迷被视为金融体系整体压力的组成部分，与股市结构性弱点相互关联。

投机情绪主导下的市场前景堪忧

阿尔曼指出，尽管市场普遍预期中期选举将带来利好，但巴克莱对此持保留态度。他认为，由过度乐观驱动的领域，如人工智能和数字资产，正面临被低估的下行风险。随着融资环境收紧、技术公司现金流承压，市场预期波动率将持续处于高位，若趋势延续，传统金融与加密市场均可能遭遇更剧烈的价格震荡。