近期，山寨币市场仍未完全从一周前金融市场的大幅下跌中恢复。包括比特币在内的大多数大型加密货币资产要么重回上周的低点，要么难以在当前位置产生实质性的反弹。

例如，市值最大的山寨币以太坊本周一度回升至 4,200 美元上方，但目前已回落至 10 月 10 日暴跌后的水平。根据最新的链上数据，投资者对山寨币的长期前景信心正在减弱。

山寨币是否会面临更深层次的调整？

CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 在 X 上发表的一篇文章指出，大量山寨币正涌入中心化交易所。这一趋势表明，在 10 月份开局表现强劲之后，投资者情绪已趋于谨慎。

相关指标为“交易所流入交易量”，它衡量的是将加密货币（此处指山寨币）存入中心化交易所的交易数量。该指标可用于评估市场中每个特定时刻的投资者情绪。

交易所流入交易量的显著上升通常被视为看跌信号，因为这表明投资者正在将资产转移到中心化交易所进行抛售。最终，这种趋势可能意味着山寨币市场即将面临更大的抛售压力。

Moreno 在 X 的帖子中透露，2025 年将山寨币发送到交易平台的交易数量已达到新高。如下图所示，全球最大的加密货币交易所按交易量计算，币安占据了这些中心化平台流入量的主要份额。

来源：X 上的 @jjcmoreno

尽管市场似乎已经经历了一次重大回调，但持续的资产流入交易所可能预示着山寨币将进入一段较长的下跌周期。然而，这一指标的峰值也可能具有重要意义，因为它可能标志着市场底部和潜在逆转的到来。

山寨币市值跌至 1.45 万亿美元

根据最新数据，加密货币市场（不包括比特币）总市值约为 1.45 万亿美元，过去 24 小时内跌幅超过 1%。更为令人担忧的是，过去一周内，山寨币整体市值蒸发了近 13%。

山寨币每日总市值 | 来源：TOTAL2 图表交易视图