全球交易量最大的加密货币交易所币安于2025年11月12日宣布，将下架三种代币——弗莱明（FLM）、KDA（Klaytn）和PERP（永久协议）——作为正在进行的市场合理化努力的一部分。根据CoinMarketCap文章，此举将于指定日期收盘时生效，体现了该交易所精简上币流程、专注于流动性更强、需求更高的资产的战略。

这一决定是在加密货币市场环境日益严峻、监管审查趋严以及投资者情绪转向更成熟项目的情况下做出的。此次下架是币安近期采取的一系列类似行动之一，币安越来越优先考虑具有强大用例和活跃生态系统的代币。

根据CoinMarketCap文章引用的币安内部指标，近几个月来，FLM、KDA和PERP的交易量均有所下降，且采用率有限。币安并未提供有关下架的更多细节，但强调此举符合其维护高质量资产组合的承诺。

与此同时，比特币的估值正在飙升，到2025年，其估值将超过许多山寨币。比特币价格大幅上涨，导致巨无霸的价格下降。过去十年，利率上涨了99%。华尔街对现货ETF的热情，例如索拉纳、莱特币和常春藤属，进一步凸显了机构级加密货币投资的趋势。

分析师认为，币安下架小型代币的决定，可能预示着行业正在发生更广泛的转变，市场注意力将集中在更窄范围的高性能资产上。此次下架事件也发生在监管形势变化的背景下，包括美国政府拟议的“战略比特币储备”立法。尽管该倡议仍处于早期阶段，但它凸显了人们对比特币作为战略资产日益增长的兴趣，这可能会进一步边缘化小型代币。

投资者对具有强大实用性的山寨币也表现出了越来越浓厚的兴趣，例如Mutuum Finance (MUTM) 和 BlockDAG，它们正被定位为下一轮牛市的潜在领头羊。

币安下架FLM、KDA和PERP的决定凸显了现实世界应用有限的项目所面临的挑战。币安的下架行为遵循了其他行业的模式，例如CoinMarketCap的文章对此进行了比较，指出支线航空公司因运营成本不可持续而申请破产。例如，卡奇纳航空(Kachina Air)最近申请破产保护，突显了利基市场参与者在由规模更大、效率更高的运营商主导的市场中如何难以竞争。同样，在加密货币领域，未能展现清晰价值主张的代币正日益被边缘化。