Bitwise已申请在2026年前推出11只新的美国现货山寨币ETF。 大量资金流入XRP和SOL等资产，但未能显著推高价格。 分析师警告称，加密货币ETF市场可能面临过度拥挤和洗牌风险。

数字资产管理公司Bitwise正积极筹备其在山寨币ETF领域的扩展计划，预计将在2026年实现重大突破。根据最近提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，该公司已申请批准推出11只全新的美国现货加密货币ETF，这一规模远超市场预期。比特币和以太坊相关产品已成为市场焦点，此举也表明传统投资者对继续投资于加密货币的信心正在增强，尽管许多资产的价格走势依然平淡。

根据Bitwise提出的结构方案，每只ETF约60%的资金将直接投资于其底层代币，剩余40%则配置于衍生品和其他交易所交易产品。这种设计旨在平衡现货敞口与灵活性，尤其是在波动性较大的市场环境中。

哪些山寨币备受关注

目标资产清单涵盖了广泛的加密货币领域。Bitwise的文件提到了与多种加密货币相关的潜在ETF，包括：艾维、Zcash、Uniswap、Hyperliquid、Sui、Starknet、Near Protocol、Bitensor、Ethena、Canton和TRON。这些项目共同反映了山寨币领域的多元化发展，涵盖去中心化金融、隐私保护、Layer 1协议、AI链接代币以及新兴基础设施应用。

时机的选择也至关重要。2025年，监管机构批准了一系列山寨币ETF，其中包括与索拉纳、XRP、常春藤、莱特币、链环甚至狗狗币挂钩的产品。据分析师查德·斯坦格雷伯 (Chad Steingraber) 称，这一趋势可能会加速，2026年甚至可能成为“加密货币ETF元年”。

ETF需求强劲，价格反应疲软

尽管机构投资者对加密货币的兴趣日益浓厚，但ETF资金流入并未转化为大多数山寨币的强劲价格表现。比特币和以太坊在2025年初的表现是个例外，ETF驱动的需求帮助比特币价格攀升至12.6万美元以上，并将以太坊价格推升至接近5000美元。然而，年底的市场调整抹去了这些涨幅。

相比之下，山寨币的情况却不容乐观。XRP ETF截至12月底，累计吸引了超过11.6亿美元的资金流入，但其价格仍然低于2美元。与此同时，美国现货Solana ETF的资金流入约为7.63亿美元，总资产接近10亿美元，而同期SOL的价格却从195美元跌至约124美元。

LINK、LTC和HBAR ETF也呈现出类似的模式，即需求稳定但价格反应有限。狗狗币则是唯一的例外，迄今为止尚未吸引到任何有意义的ETF资金流入。

山寨币的未来走向

ETF需求与代币价格之间的脱节表明，仅靠机构投资者的参与可能已不足以推动价格上涨。场外交易买盘、对冲策略以及更广泛的宏观压力都在抑制现货市场的反应。彭博ETF分析师詹姆斯·塞法特也警告称，加密货币ETF市场正变得日益拥挤，这增加了小型产品整合或彻底失败的风险。

要让价格真正做出反应，可能需要整体市场情绪有所改善。在此之前，ETF似乎更多地是在奠定结构性基础，而不是作为直接的价格催化剂。