摘要 Optimism 正在考虑一项为期 12 个月的股票回购计划，该计划将 Superchain 序列器收入的一半投入 OP 。

乐观基金会（Optimism Foundation）提出了一项创新计划，旨在通过将超级链（Superchain）的序列器收入与OP代币的价值挂钩，推动二层网络代币经济模式的结构性转变。

根据该提案，超级链序列器收入的50%将用于每月回购OP代币，初始期限为12个月，从2月开始实施。不过，这一计划仍需在1月22日的治理投票中获得批准。

如果提案通过，OP代币将超越其当前作为治理代币的角色，成为一种需求与整个超级链聚合网络活动直接挂钩的资产。

目前，OP Stack链的生态系统包括Base、Unichain、World Chain和OP主网等。

从治理代币到收益挂钩实验

根据提案内容，乐观主义计划将每月序列器收入的一半通过场外交易（OTC）提供商转换为OP代币，购买的代币将存入集体金库。

剩余的ETH将由乐观基金会按照预先设定的参数进行管理，同时治理机构将保留对资本分配的监督权。

数据显示，过去12个月内，Optimism的超级链收益达到了5,868个ETH。若此前提出的分配方案得以实施，其中约一半的资金将用于回购OP代币。

按当前价格计算，这笔运营成本估计为800万美元。该项目被设计为一项试点计划，一年后将重新评估其效果。

这种转变意义重大，因为目前大多数L2代币主要依赖激励措施或治理权来补贴增长，与协议实际收入的联系有限且不频繁。

乐观主义的提案明确测试了将序列器现金流回流至代币是否能够在用途和代币经济之间建立持久的一致性。

超级链聚合的重要性

数据来自Defillama，这进一步凸显了Optimism为何将这项倡议的框架设定在超级链层面，而非单一链。

数据显示，OP主网的总锁仓价值（TVL）目前为3.09亿美元，过去24小时内的链上收入为4.59亿美元。

OP主网目前以低手续费环境运行，相对于历史TVL而言，其链和应用收入较为适中。

Optimism通过汇总多个OP Stack链上的序列器收入，押注规模而非单条链的费用，以期随着时间推移建立有意义的收入基础。

在这种情况下，股票回购更像是一种调整策略的工具，而非单纯的收益机制。

市场环境：结构重于价格

近几个月来，OP的价格持续走低，但回购计划并未立即引发市场反弹。过去24小时内，OP价格上涨超过3%，报0.32美元。

这与该计划的设计一致：转化率受已实现收入的限制，并按月执行，而不考虑现货价格。

因此，对供应链动态的任何影响都将取决于超级链的持续增长，而非公告本身的影响。

从这个意义上讲，该提案最好被视为由治理主导的代币经济重新设计，而非短期市场催化剂。

L2价值捕获的测试用例

1月22日的投票将决定Optimism是否继续推进这项试验。如果获得批准，股票回购计划将于2月启动，为期12个月，之后管理层将重新评估其有效性。

除了OP之外，更广泛的Rollup生态系统也将密切关注这一结果。

如果聚合序列器收入能够证明在不破坏去中心化的情况下稳定代币需求，那么它将为其他L2项目在低费用环境下捕获价值提供参考。

否则，这将进一步凸显将规模转化为可持续代币经济的挑战。

最后想说的话

Optimism的提案旨在测试将多个OP Stack链上的序列器收入聚合起来，是否可以在网络使用和OP代币之间建立持久的经济联系。 该计划对回购设定了上限，以收入为基础，并且没有价格目标，因此它更多是为了在低费用环境下重新设计L2价值捕获方式，而非追求短期市场影响。