矿业巨变：从挖币到算力，战略重心全面转向人工智能

融资模式剧变：矿业公司陷入“挖币亏本”困局

2025年第四季度，公开上市的比特币矿业公司平均生产成本高达79,995美元/枚，而同期比特币交易价格约为7万美元，意味着每产出一枚比特币即产生约1.9万美元的亏损。

这一严峻现实迫使企业重新评估其商业模式。为支撑向人工智能与高性能计算领域的转型，矿业公司正大规模清算比特币持仓，并通过举债方式筹集资金。

战略转型规模空前：百亿级合约密集落地

截至目前，上市矿业实体已签署价值超过700亿美元的人工智能及高性能计算服务协议。其中，Core Scientific与合作伙伴达成一项为期十二年、总值102亿美元的托管承诺；TeraWulf锁定128亿美元的高算力收入合同；Hut 8执行了70亿美元的人工智能基础设施租赁计划；Cipher Digital则与谷歌投资平台达成数十亿美元级别的战略合作。