币圈界报道：

Hyperliquid推动永续合约进入监管核心议程

2026年8月27日，Hyperliquid政策中心（HPC）正式向美国商品期货交易委员会（CFTC）递交文件，明确建议将永续合约列为创新工作优先事项。此举旨在回应全球离岸数字衍生品交易量突破5000亿美元背景下，美国本土投资者被排除在外的现实困境，释放出监管趋近的重要信号。

创新会议中永续合约成隐性焦点议题

在CFTC于8月20日召开的首次创新咨询委员会会议上，尽管永续合约未列入正式议程，但多位委员在多个讨论环节中主动提及该产品。会议直播记录显示，该话题频繁出现，反映出市场深层诉求。基于此，HPC在声明中提出四项核心主张：永续合约是实现监管创新的关键载体；具备真实风险对冲功能；当前监管机构正积极引导此类市场合规化；公共区块链技术可为衍生品基础设施升级提供法律革新路径。

行业领袖集体发声支持永续合约机制

该声明由HPC首席执行官Jake Chervinsky与高级法律顾问Brad Bourque联合签署，并递交给委员会秘书Christopher Kirkpatrick。HPC隶属于Hyperliquid基金会，成立于2026年2月，定位为独立研究与政策倡导平台。在会议发言者名单中，Gemini创始人Tyler Winklevoss强调，永续合约主导全球数字资产交易，美国企业正因此面临竞争力流失；DRW代表Don Wilson则认为其适合作为注册基金的风险管理工具；此外，Coinbase Brian Armstrong、FalconX Raghu Yarlagadda及Multicoin Tushar Jain亦公开支持该类产品。

无交割机制如何实现价格锚定

HPC提交的文件详细解析了永续合约的技术逻辑：其不设到期日，无需展期或实物交割，通过周期性资金费率在多空持仓间转移价值，确保价格持续贴近基准指数。该机制特别适用于长期成本敞口场景，如航空公司燃料支出、资产管理中的持续风险对冲，以及人工智能开发者的持续算力投入。相较定期期货需反复滚动带来的操作风险与时间成本，永续合约提供了更高效的对冲方案。

监管态度转暖，法律博弈同步展开

声明发布之际，CFTC对永续合约的立场明显缓和。5月批准首个本土上市的永续期货合约——Kalshi BTCPERP；随后出台政策指引，明确连续交易规则适用范围；6月就能源类永续合约开放公众意见征询。HPC与HIP-3部署方[XYZ]于8月26日联合回应，而其自身也在8月24日单独提交请求，希望SEC与CFTC将符合条件的权益型永续合约认定为证券期货。然而，监管共识尚未形成。芝加哥商品交易所集团（CME Group）已于6月提起诉讼，质疑永续合约本质属掉期而非期货；其前任首席执行官Terry Duffy曾将其形容为‘潜在系统性危机’。数据显示，目前CFTC监管的指定合约市场已从2003年的16个增至30个，另有17个申请待审，上市合约总数达6700份，较2023年增长逾两倍。