币圈界报道：

Hyperliquid实现首个构建者自主部署的结果型交易市场

在名为OUT的项目通过Hyperliquid的无许可市场架构完成链上注册后，该协议正式迎来首个被公开记录的由第三方开发人员独立部署的结果型去中心化交易所。这一进展标志着其技术生态向开放化、可扩展性迈出关键一步。

首个独立部署市场落地，验证者模板驱动标准化创建

OUT成为首个利用Hyperliquid HIP-4框架部署的二元结果市场，其创建过程依赖于经验证者批准的标准化模板。部署者可基于预设结构快速生成“是/否”类市场，且无需为每个新合约重复申请审批。所有合约均采用完全抵押模式，不引入资金费率、杠杆或强制平仓机制，确保结算过程透明且风险可控。

当前功能仍限于测试环境，主网上线未获证实

尽管链上浏览器已记录到一条成功执行的部署交易，显示名为OUT的市场已被注册，但尚无明确证据表明其已开启实时交易或具备完整流动性。Hyperliquid官方文档将此功能标注为仅限测试网可用，因此目前无法认定其为正式主网部署。相关部署流程包括激活去中心化交易所、选择模板、设定费用比例及发起市场创建，但需注意，该操作目前不具备生产环境权限。

多阶段支持策略：二元市场先行，多结果待后续推出

根据开发者指南，HIP-4框架最初聚焦于“是/否”类市场，允许用户就单一事件发生与否进行投注。虽然多结果模板已规划，但其支持功能暂未纳入主网首发版本，未来将分阶段上线。该设计旨在降低初期复杂度，提升系统稳定性，同时为更复杂的预测场景预留扩展空间。

合约机制剥离杠杆属性，强调确定性结算与风险边界

自2月测试网启动以来，HIP-4始终以完全抵押为核心特征。每份头寸的损益上限在开仓时即已锁定，不存在因市场波动导致的追加保证金或强制清算。对于二元市场，“是”代币在事件触发时结算为1，否则归零；反之亦然。例如，以0.60价格买入“是”方合约的交易者，若事件成立，每单位可获得0.40收益，最大损失则为初始投入金额。

基础设施统一：通过HyperCore引擎实现跨产品撮合

所有结果合约均通过HyperCore链上订单簿引擎执行交易，该系统同样支撑现货、永续合约及HIP-3类构建者市场。这使得多种资产类型共享相同的撮合逻辑与订单类型，提升了系统的兼容性与效率。此外，头寸开仓阶段免收手续费，费用仅在平仓、销毁或结算环节产生，且在初始测试期内全部豁免。

早期应用涵盖加密资产与宏观经济指标

Hyperliquid首批主网结果合约为每日滚动的比特币二元合约，依据UTC时间06:00发布的标记价格进行自动结算。随后，5月推出的美国CPI合约允许交易者针对年度通胀率是否超过4.3%进行押注，提供三种明确结果选项，并以USDC作为抵押品。初期活动量约达3000美元，未平仓总量约为5000美元。

行业参与度逐步显现，预测市场生态初具规模

Galaxy Research数据显示，HIP-4在发布第25天达到24小时比特币结果市场成交量238万美元，约占当时Hyperliquid与Polymarket之间总交易额的20%。尽管世界杯相关合约曾引发短期热度，但整体活跃度随后回落。7月数据显示，未平仓量约为18.2万美元，累计名义交易额达88.1万美元，数据覆盖范围较广，统计周期略有差异。

美国用户访问受限，监管路径尚不明确

相较于已在商品期货交易委员会（CFTC）注册的Kalshi，Hyperliquid尚未宣布其结果合约获得联邦监管认可，亦未开放美国用户访问。政策文件指出，监管标准应由联邦层面统一制定，以判定某项合约是否属于受限制类别，如博彩、战争或非法行为相关。尽管验证者可通过链外方式提交结算结果，减少对独立预言机的依赖，但此类机制仍未解决合规准入问题。

监管争议持续存在，州级审查影响市场可及性

体育赛事类合约在美国面临多重法律挑战，即便依托联邦监管框架也难逃州级审查。此前，Kalshi、Crypto.com与Robinhood均因类似产品遭遇地方执法机构质疑。据Hyperliquid Strategies引用的8月文件，当前美国用户仍无法接入该协议，且公司表示不了解是否存在面向CFTC的正式审批流程，也无法保证未来会获得合规通道。