币圈界报道：

Ondo Finance倡议将个股永续合约纳入美国证券期货监管体系

Ondo Finance正式致函美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC），提议将基于美国上市公司股票的永续期货产品纳入本土受监管市场。该公司认为，此类工具在结构设计上已契合现行“证券期货”监管架构，无需额外立法支持。其提交的文件指出，通过链上结算与保证金机制，永续合约可有效匹配现代交易实践。

永续合约功能可替代传统到期机制

针对市场长期争议：缺乏固定到期日的加密衍生品是否属于证券期货范畴，Ondo 提出明确论证。根据其提交资料，截至8月14日，公司面向美股标的的稳定币结算永续合约已实现80亿美元交易额。其核心逻辑在于，定期资金支付机制能够持续对齐合约价格与基础资产价值，从而实现与传统期货到期展期相同的功能效果。

现行法规足以覆盖永续产品分类

Ondo 在8月24日提交的意见书中强调，当前证券期货监管框架并未强制要求合约具备明确终止日期。公司明确指出，法定定义中无任何条款排除无到期日产品的适用性。只要配套风险控制措施到位，缺少固定期限不应构成监管障碍。该观点亦反映于其向SEC提交的产品分类说明中：“现有法律未将到期日设为必要条件。”同时，文件详述了保证金管理与结算流程如何适应区块链原生环境。

离岸运营数据佐证产品可行性

为证明模型可规模化运行，Ondo 引用其位于巴拿马的关联实体在境外提供的服务案例。该平台自上线约六周以来，累计成交额突破80亿美元。尽管属跨境操作，但该公司将其作为合规性实证，展示其定价机制、资金流动与风险管理能力已达到成熟水平。此外，其在代币化现实世界资产（RWA）领域位列全球第四，据RWA.xyz数据，分布式价值规模约为26亿美元。

当前，美国监管机构正系统性评估既有市场规则对链上衍生品的适用性。SEC与CFTC已加强协作，包括今年3月签署的谅解备忘录，以厘清管辖交叉问题。前者正推动过户代理人制度现代化，承认传统记账方式难以满足区块链生态需求。与此同时，衍生品领域亦迎来新动向——特朗普政府公开支持CFTC主席迈克尔·塞利格推进Hyperliquid等平台合规落地。在此背景下，Ondo 的诉求已超越技术讨论，成为决定未来代币化衍生品准入路径的关键节点。

监管回应将决定行业格局走向

Ondo 建议无需重写规则，仅需将现有证券期货定义适用于具备资金机制、资产挂钩及现代化保证金流程的永续合约结构。然而，最终取决于监管层是否采纳此解释，以及后续可能提出的具体实施标准。市场参与者需密切关注监管指引或执法信号，以明确这类合约的法律定位，并判断美国交易所是否会采纳或复制其稳定币结算模式，从而重塑本地衍生品生态。