币圈界报道：

Ondo Finance促请监管层厘清股票永续合约法律定位

代币化资产发行方Ondo Finance近期公开呼吁美国金融监管体系对股票永续合约建立统一的联邦监管标准。这一倡议聚焦于当前由证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）共同主导的管辖权模糊地带，两机构正就衍生品定义展开跨部门协调，尚未形成最终结论。

监管空白下的战略诉求：构建链上证券基础设施

Ondo在其发布的《开放市场设计》白皮书中提出，应将参照美国股市结构的永续合约纳入规范化监管范畴，避免其长期游离于监管之外。公司主张以链上主经纪商业务为切入点，将永续合约视为实现资本市场数字化转型的第一步。目前该提案仍处于政策倡导阶段，尚未获得任何监管机构的正式回应或采纳。

双重监管重叠引发的合规困境

挂钩个股的永续合约因兼具证券属性与衍生品特征，陷入监管交叉地带：若视作证券，则归SEC管辖；若视为衍生工具，则可能落入CFTC职权范围。这种界定争议正是CFTC自身政策声明中明确指出的待决事项。随着交易平台加速将股票及ETF产品迁移至区块链网络，如币安已上线实物交割型美股与ETF期权，此类产品的监管真空正成为影响市场稳定的关键因素。

公众意见征询期反映政策未定局

SEC与CFTC联合启动的公开征求意见流程表明，当前对股票永续合约的分类仍属开放性议题，而非既定规则。该过程旨在收集行业反馈，以评估如何在保障投资者权益与维护市场透明度之间取得平衡。具体的产品注册要求、信息披露义务及监控机制，均取决于未来是否能达成统一定义。

链上证券生态布局中的关键支点

依据《开放市场设计》理论，Ondo将永续合约定位为推动传统受监管市场向分布式账本迁移的核心组件。这一愿景与其在现实世界资产代币化领域的既有布局相辅相成。在代币化股票市场扩张三倍的背景下，该公司与币安、xStocks等机构并列成为行业引领者。然而，相关战略构想尚处于概念探讨阶段，未构成已发布的产品或服务计划。

常见问题：股票永续合约监管现状解析

股票永续合约的基本特征是什么？

这是一种追踪特定股票价格变动且无固定到期日的金融衍生工具，正受到CFTC在其永续合约政策声明中的重点关注。

为何两家监管机构均可能介入？

由于合约标的为证券，而交易结构属于衍生品，导致其同时具备两类监管要素，因此需由SEC与CFTC共同评估其归属。

当前征求意见是否预示监管即将落地？

否。此阶段仅为政策讨论环节，尚未确立任何具有约束力的监管框架，结果仍待后续审议。

下一阶段的关键节点在于SEC与CFTC关于衍生品定义的评论流程最终报告，该结果将决定股票永续合约能否获得清晰的监管身份。