币圈界报道：

稳定币需求与本币汇率关联性引关注

2026年9月3日，韩国银行发布研究报告指出，对美元锚定型稳定币的持续增持，可能对本国货币价值构成下行压力。该分析由研究人员金智贤与曹相琴共同撰写，载于《韩国银行问题笔记第2026-22号》。

法币交易对上线降低溢价水平

研究聚焦币安平台欧元及土耳其里拉与美元稳定币交易对的推出情况。数据显示，在相关交易对启用后，USDT与USDC相对于法定美元的汇率溢价下降了0.33至0.38个百分点，反映出市场套利机制的快速响应。

溢价攀升与本币走弱形成联动

在交易对开放前，稳定币溢价与本地货币贬值之间几乎无显著关联；而此后，高溢价水平开始与本币疲软趋势同步出现。这一变化表明，稳定币流动性需求正逐步渗透至外汇定价体系。

比特币热度推升韩元溢价

当加密市场搜索量激增时，韩元兑稳定币的溢价上升约0.85个百分点，凸显投资者行为对货币估值的直接影响。自2022年以来，韩元兑USDT的中位溢价达1.67%，在所考察的30种货币中位居前列。

做市商机制驱动美元流入

当本地居民以本币购买稳定币时，做市商需卖出稳定币并买入美元以维持资产负债平衡。此过程实质上将本地货币需求转化为真实美元采购，成为央行监测的重点传导路径。

巴西模式提供明确参照

巴西是当前最典型的案例——雷亚尔可直接用于购买稳定币，导致实际美元流出。根据CoinDesk数据，比特币搜索活跃度每提升一次，雷亚尔对美元汇率平均下跌约0.12%。

韩国现状：缺乏直接交易对但影响初现

截至2026年9月3日，韩国仍未设立韩元-稳定币直接交易通道。然而，官方参考汇率显示韩元兑美元约为1,576，为研究比特币情绪与货币关系提供了关键基准。

多国市场对比呈现不同反应

在欧元与土耳其里拉交易对上线后，其溢价下降0.33至0.38个百分点，并伴随本币贬值；而韩国虽无直接交易对，但因比特币关注度飙升，仍观测到0.85%的溢价跳升；巴西则因存在直接兑换渠道，雷亚尔出现约0.12%的贬值。

监管层正重新评估加密外溢风险

分析师认为，若韩国未来允许主流交易所开通韩元-稳定币交易对，其货币反应或将趋近巴西模式。目前研究结论仅为个人见解，不代表韩国银行政策立场。

免责声明：本文内容基于中央银行研究，不构成投资建议。加密与汇市均具高风险，读者应独立判断决策。