币圈界报道：

印度金融创新实验：代币化债券与数字卢比协同落地

印度证券交易所委员会（SEBI）携手储备银行（RBI），在孟买全球金融科技节上正式启动名为“Demat 2.0”的技术试点项目，探索企业债券以原生数字代币形式在许可链上发行的可行性，标志着该国传统金融体系迈向数字化的关键一步。

新型证券登记机制：技术替代而非类型重构

该项目并非引入全新证券品种，而是将现有债券的法律属性完整保留于数字代币之中。所有关键要素——包括ISIN编码、利率结构、到期日及信用评级——均与传统债券一致，仅底层记录方式从集中数据库迁移至由存管机构管理的私有区块链网络。

首波融资热潮：三大企业快速完成募集

试点启动数日内，已有三家公司成功发行代币化债券，累计募集资金达102.5亿卢比（约1.072亿美元）。其中，REC Ltd.于9月7日完成500亿卢比融资，投资者共18名；Larsen & Toubro于9月9日完成同等规模融资，4位机构参与；IIFL Finance则募集25亿卢比，吸引1位投资者。

支付清算革新：原子交割实现即时结算

本试点最核心的技术突破在于与央行批发型数字货币（e-rupee）系统的深度集成。通过“原子交付对支付”机制，债券转移与资金划拨同步完成，彻底消除结算延迟风险。据官方披露，发行人有望在投标当日即获得资金，相较传统流程显著提速。

用户门槛极低：无缝融入现有金融生态

为降低采用阻力，项目设计充分考虑用户体验。投资者无需开设新账户或重复完成身份认证，原有账户只需升级为支持Demat 2.0功能即可。密钥由存管机构统一保管，个人无需自行管理加密资产。发行方仍使用既有电子投标平台，无需购置额外硬件或部署区块链系统。

分阶段演进路径：从机构到零售逐步开放

SEBI规划了三阶段推进路线图：第一阶段聚焦机构投资者，通过现有平台发行并持有代币化债券；第二阶段将开启二级市场交易，允许零售投资者参与，并提供临时点对点转账通道；第三阶段拟拓展至评级机构、托管方等更多受监管实体，并纳入新型金融工具。

未来格局初现：制度性变革正在发生

此次试点不仅验证了区块链与央行数字货币在主权金融场景中的融合潜力，更在保持法律框架不变的前提下，重塑了证券发行与交易的技术基础。随着首批融资顺利落地且系统运行稳定，这一受控环境下的技术实验，或将为印度未来数年金融基础设施的数字化转型奠定关键基石。