币圈界报道：

SEC启动区块链证券试点：代币化交易迈入新纪元

美国证券交易委员会近日宣布实施一项名为“创新豁免”的监管框架，旨在加速基于区块链的代币化证券发展。该计划允许特定平台在五年期限内免除传统证券注册义务，并无需取得交易所资质，从而降低准入门槛，提升数字证券的流通效率。

代币化证券核心机制：真实权益绑定与算法撮合

新型代币化证券平台（TSP）现可集成自动做市商（AMM）与去中心化流动性池功能。在SEC监督下，这些平台被授权将真实股票等基础资产注入流动性池，借助智能合约算法实现买卖双方高效匹配，提升交易连续性。

豁免机制采用通知制：简化合规流程

企业只需确认自身符合豁免标准，即可在运营前向SEC提交通知，无需逐项申请批准。这一模式取代了传统的审批路径，支持企业在受控条件下开展自我代币化或第三方代币化操作，显著缩短上市周期。

该框架的核心门槛在于真实资产权属。获准豁免的代币必须赋予持有者与传统股票一致的权利，包括分红分配权和公司治理投票权。仅模拟价格波动而无实际股权支撑的合成型代币不在覆盖范围，这将导致部分现有模型面临资格审查。

Robinhood首席执行官Vlad Tenev对此表示肯定，称“代币化正全面进入美国主流金融体系”，并指出其具备即时结算、7×24小时交易及支持零碎股交易等优势，有望显著提升散户参与度。

Tenev强调，此次监管介入将使普通投资者更便捷地接触前沿金融工具，标志着美国资本市场对区块链技术整合迈出关键一步。此举不仅扩展了技术应用边界，也增强了金融系统的包容性与灵活性。

代币化的直接价值体现在可分割交易与持续可访问性上。为维持长期稳定性，监管机构明确要求所有代币化产品必须建立在真实所有权基础上。未来监管演进将聚焦于如何实现与传统资本市场的深度协同。

SEC主席Paul Atkins将其定义为推进区块链证券融入美国金融体系的关键节点，同时提醒该措施具有阶段性特征。他呼吁企业依规运行，并预示后续将出台更具系统性的规则，以确保该领域可持续发展，巩固其作为现代金融基础设施的重要地位。