币圈界报道：

LSEG启动24/5交易生态建设，重构数字证券基础设施

伦敦证券交易所集团（LSEG）正式披露其未来三年核心战略路径，涵盖推出全天候交易模式、搭建数字证券中央存管平台、发行代币化股票产品，并与加密货币交易平台Kraken及全球金融机构汇丰银行展开深度协作，共同构建下一代机构级金融市场基础设施。

24/5交易周期将于2027年首季落地实施

在欧洲区块链大会次日的专题研讨会上，LSEG高级主管Darko Hajdukovic透露，名为“LSEG24”的全天候交易机制预计于2027年上半年正式上线。该系统将打破传统交易时间限制，实现每周五个工作日的连续交易服务。同时，公司正同步开发支持合格数字资产的结算与记录系统，计划通过与Kraken合作，将原生加密平台纳入上市流程，并推动代币化股票产品的研发。此外，与汇丰银行签署的谅解备忘录旨在建立跨机构互操作性连接，提升系统兼容性。

尽管媒体未明确具体启动日期，也未说明首批接入的证券类型，但此举表明LSEG已从单一产品开发转向对交易全链条的系统性布局——覆盖交易执行、资产托管、上市准入及跨机构协同。

构建可互操作的数字资产存管体系

LSEG设计的数字证券存管系统将承担合规资产的登记、持有与结算功能。其与Kraken的合作有望实现加密原生平台直接参与证券发行流程。根据公开信息，与汇丰银行的合作聚焦于建立标准化接口，以确保不同金融系统的数据与指令无缝对接。

目前，该代币化股票项目尚未披露是否采用与xStocks或Coinbase同类法律结构，亦未指明所依托的区块链网络。技术选型仍处于规划阶段，可能影响后续监管适配与投资者权益界定。

代币化股票需厘清所有权本质

随着全球交易所探索将传统股权与区块链结合，产品形态呈现多样化趋势。部分代币代表由托管人持有的真实证券权益，另一些则仅提供对基础股价的合约式敞口。对此，Coinbase首席执行官Brian Armstrong强调，真正意义上的代币化应基于实际证券持有，而非合成价格追踪工具。

2023年8月，Coinbase已面向非美国用户推出基于Base链的苹果、英伟达、Meta和Alphabet等公司股票代币。然而，区块链上的代币并不自动赋予投票权、分红请求权或针对发行公司的法定追索权，其实际权利仍取决于产品条款、托管协议及官方股东名册的设置。

Kraken已超越简单代币交易，推出与SPDR S&P 500 ETF信托、Invesco QQQ信托及英伟达股票挂钩的xStocks收益金库。用户可通过质押特定代币，参与自动化收益策略。据平台文件，该服务收取25%绩效费用，并在展示预估年化回报前予以扣除。

全天候交易面临结算瓶颈

花旗集团的Nadine Teychenne在同场会议上指出，区块链具备作为“单一事实来源”的实时性优势，且可实现资产的可编程特性。她表示，花旗自2015年起持续投入区块链研发，包括内部代币化存款系统，支持资金在全球范围内即时转移。

但现实挑战在于：即便交易可全天候进行，银行端的资金通道仍受限于传统运营时段。当交易发生在周末或夜间，若清算系统关闭，则可能引发流动性压力。9月一项分析显示，美元融资缺口在非工作时间尤为显著，导致代币化市场虽可连续交易，却难以获得充足现金支持。

为应对这一问题，LSEG已于2026年初推出“数字结算之家”服务，整合商业银行资金、证券与数字资产流转。该平台支持24小时转账，并采用同步结算机制，有效缩短完成风险窗口，提升整体运行效率。

美国市场同步酝酿变革

美国市场也在推进类似转型。尽管传统交易主要集中在标准时段，但为满足国际需求，多家交易所正探索延长交易时间。此类调整需配套完善的市场监控机制、稳健的清算体系，以及在低活跃度时段维持足够流动性的能力。

代币化股份在美国同样面临复杂的监管判断。即使使用区块链记录所有权，相关产品仍可能受联邦证券法管辖。美国证券交易委员会（SEC）将依据代币实质判定其性质：是代表真实证券的权益凭证、中介持有的受益权，还是纯粹的价格衍生品。因此，过户代理记录、托管安排与股东权利条款，与底层技术同等关键。

在巴塞罗那的圆桌讨论中，欧洲金融市场协会（AFME）代表Coco Chen提问机构基础设施近年进展。花旗回应称其已实现内部代币化存款的动态转移；而Hajdukovic则系统性列出LSEG24、存管平台、代币化股票产品及与汇丰银行的互联计划，勾勒出清晰的演进蓝图。