币圈界报道：

KalshiEX提交永续股权期货提案，监管审查阶段待启

美国证券交易委员会（SEC）于9月18日发布编号为SR-KALSHIEX-2026-02的备案文件，正式受理KalshiEX提出的针对58只股票及交易所交易基金（ETF）的永续证券期货规则变更申请。该类合约不设固定到期日，通过周期性资金费率调节实现对标的资产价格的持续追踪，但因尚未获得商品期货交易委员会（CFTC）最终核准，当前仍处于技术准备阶段，未开放实际交易。

永续合约设计核心：无到期结构与资金费率机制

SEC公布的备案文件显示，KalshiEX计划在其规则体系中增设第14章，专门规范以基础股权证券为标的、无预设到期日的永续衍生品合约。多空双方将依据合约价格与现货基准之间的偏差，定期进行资金支付结算，以维持两者间的价格收敛。该机制确保合约价值随标的资产波动动态调整，最终以现金形式完成交割。

CFTC审批进程受关注，产品状态显示“待批”

根据公开信息，KalshiEX已于9月18日同步向商品期货交易委员会（CFTC）提交相同规则变更请求。目前其在CFTC的产品注册系统中，单只股票永续合约的备案状态被标记为“等待批准”。这表明相关流程已进入实质性审查环节，但尚未具备上市条件。

市场担忧浮现：跨监管框架整合挑战加剧

此举引发监管层与市场参与方的高度关注。作为加密领域成熟的设计模式，永续合约被引入传统证券市场后，可能模糊证券与衍生品的监管边界。在9月9日致监管机构的评论信中，Citadel Securities指出，此类产品若脱离SEC管辖，或将催生一个与美国股市深度绑定的“影子市场”，导致跨市场监管碎片化。

该公司进一步强调，必须建立统一的执行标准、公平的市场接入机制以及可协调的交易暂停程序，同时建议明确永续股权产品的法律属性，避免监管真空。其意见早于Kalshi的正式备案提交，凸显行业对制度适配性的深层忧虑。

已有先例：比特币永续合约获准，股权类产品尚需单独评估

Kalshi在永续产品领域具备运营经验。商品期货交易委员会（CFTC）已于5月29日批准其比特币（BTC）永续合约，并将其归类为期货合约。然而，监管机构也明确表示，永续结构并非适用于所有资产类别，因此基于股权的合约仍需接受独立且严格的合规审查。