币圈界报道：

欧洲央行推动稳定币收益监管升级，覆盖间接激励机制

在回应欧盟委员会关于修订《加密资产市场法规》（MiCA）的咨询时，欧洲中央银行体系（ESCB）明确支持将现行稳定币收益禁令延伸至非直接支付形式。其重点聚焦于通过借贷、借款及质押等环节实现的变相回报，以防止稳定币演变为具有生息属性的金融工具。

监管边界重构：从直接支付到间接收益路径

尽管现有规则已禁止向稳定币持有者提供直接利息，但欧洲央行指出，当前机制存在规避空间。部分平台利用复杂结构使代币在保持支付功能的同时，为用户创造实际财务回报。此类安排可能模糊电子货币与传统存款之间的本质差异，引发公平竞争问题。

构建更广泛适用的收益管控体系

ESCB主张将监管范围扩展至尚未充分覆盖的金融活动领域。尤其关注那些虽不以“利息”名义呈现，却实质上产生收益的交互行为。该立场认为，若不对这些间接渠道加以约束，现有禁令将难以有效执行，可能导致监管套利现象蔓延。

储备金流动性标准或将迎来根本性调整

除收益限制外，欧洲央行还提出重新评估稳定币发行方的储备金存放要求。现行规定强制要求至少30%的储备金以银行存款形式持有，重要稳定币则需达60%。新提案建议改用基于到期时间的流动性指标——即要求一定比例资产可在1至5个工作日内变现。

该方案参考了欧洲银行管理局设定的标准：对于关键稳定币，40%储备须当日可动用，60%需在五个工作日内可用；非关键类型分别为20%和30%。此举意在提升应对大规模赎回的能力，增强系统稳定性。

未来，欧盟对MiCA的修订或将同时在收益机制与资产流动性两方面展开变革。欧洲央行正将稳定币议题置于金融创新、支付效率与系统安全三者平衡的核心位置，推动建立更具韧性与透明度的数字资产治理框架。