币圈界报道：

机构加密敞口在动荡中维持不变

根据 Bitwise 的最新调研，在 2025 年第四季度至 2026 年第二季度这一高波动周期内，15 家受访投资机构均未下调其加密货币持仓比例。即便市场整体回调逾五成，所有机构仍坚持原有配置框架，显示出对数字资产长期价值的持续信心。

主流资产配置比例趋于收敛，现金化趋势显现

受访机构的加密资产占比普遍处于可投资资本的 0.5% 至 13% 区间，多数集中在 1% 到 2% 之间。这些头寸分布于交易所交易基金、直接持有、风险投资及对冲基金等多类工具中。值得注意的是，部分机构正逐步退出非流动性私募配售，转而采用市场中性策略以降低波动性，提升内部审批通过率。

当前讨论重心已从“是否进入”转向“配置规模”与“工具选择”，反映出机构对加密市场的认知日趋成熟。

比特币主导地位稳固，价值锚定效应显著

在所有持有加密资产的机构中，比特币均为必持品种。其被广泛视作抗通胀工具和法定货币贬值对冲手段，常与黄金并列。多数机构将其作为独立资产配置，也有部分采取市值加权组合方式，但整体来看，约八成的加密敞口仍集中于比特币。

相较之下，以太坊与 Solana 面临更复杂的评估逻辑。相关持仓普遍偏小，且投资周期较短。决策高度依赖实际应用进展与价值捕获能力。部分机构因难以建立链上活动与代币价格间的清晰关联而选择回避；另一些则将其视为科技类风险投资，重点关注网络活跃度、交易量与手续费收入表现。

现货ETF重构机构参与范式

现货加密货币ETF已成为机构入市的关键通道。几乎全部受访机构或已部署、或明确计划引入此类工具。部分机构由直接托管转向ETF，主要出于成本控制、运营简化及报告效率提升的考量。

即便仍在使用私募工具的机构，也正在评估向ETF迁移的可行性。其优势在于更高的流动性与更便捷的再平衡机制。然而，转型并非全面普及：部分机构受监管限制，无法持有现货大宗商品类资产；另有机构出于对资产控制权的重视，正自建托管系统；还有一家机构对通过 13F 文件披露ETF持仓存在合规顾虑。