币圈界报道：

代币化资产真实需求未被链上活跃度掩盖

9月数据显示，全球代币化现实世界资产（RWA）总规模已达388.6亿美元，持有者数量接近424万。Falcon Finance首席RWA官员阿尔特姆·托尔卡切夫质疑，当前市场低链上活动不能等同于需求疲软，强调应区分用于收益获取与借贷用途的产品。

收益型资产的静默价值不容忽视

截至9月15日，RWA.xyz平台记录的分布式代币化资产总额为388.6亿美元。托尔卡切夫指出，国债类基金即便未参与交易或借贷，仍可通过定期分红和到期赎回实现预期功能。他比喻称：‘一只按时支付收益并到期赎回的国债基金，即使躺在钱包里不动，也在履行它的职责。’

资产使用方式决定衡量标准

Castle Labs在《超越代币化：让RWA在链上发挥作用》报告中强调，代币化平台必须提供跨平台转移、交易及借贷能力。其分析显示，超过159亿美元为代币化美国国债，另有49亿商品、36亿活跃策略、25.6亿信贷资产和25.2亿股票被代币化。若缺乏实际应用接口，新项目增值潜力将受限。

抵押品设计需应对全天候交易风险

当代币作为贷款抵押品时，托尔卡切夫提醒，贷款方须考虑区块链24小时交易与底层资产非连续市场之间的错配。他指出，必须在压力情景下评估抵押品可变现规模，并避免依赖过时价格信息。该问题需在产品设计阶段解决，而非仅靠代币化形式弥补。

机构结算流程验证真实落地进展

9月20日报道显示，存管信托和清算公司（DTCC）已推动超30家企业参与证券代币化试点。7月15日的测试涵盖美国国债回购、证券借贷、质押、股权结算及保证金流程，均在私有Besu网络与公共Canton网络上完成。代币化版本保留原有投资者权利与法律保护，支持传统与数字形态间的无缝转换。

存款增长反超整体DeFi趋势

CoinShares与Token Terminal数据显示，2025年第二季度至2026年第二季度间，代币化资产在借贷协议与DEX中的存款从23亿美元跃升至74亿美元。同期，整个去中心化金融生态总存款下降约15%。以太坊承载了近70%的测量存量，主要贡献者包括Aave、Morpho与Kamino等平台，其中JAAA、reUSD利用率超97%，而部分代币如BUIDL、BENJI、USYC应用率不足1%。