币圈界报道：

ESMA展开代币化抵押品监管评估，强化清算体系安全性

欧洲证券和市场管理局（ESMA）已启动一项公开咨询，深入评估代币化抵押品在清算系统中的应用可行性，涵盖流动性标准、结算保护机制及潜在运营风险。此举旨在验证现行欧洲清算规则能否在不削弱金融稳定性的前提下，有效接纳数字化资产。

混合型资产架构下的风控挑战与法律边界

审查范围不仅包括传统资产的数字化形式，还延伸至通过分布式账本直接发行的证券，以及连接传统金融基础设施与区块链网络的混合结算安排。监管层特别关注抵押品所有权归属、资产隔离有效性、结算最终性保障，以及跨系统转移过程中的不确定性。

针对清算成员违约情境，监管机构强调必须确保快速获取并处置抵押品的能力。为此，ESMA清算中心监管委员会主席Klaus Löber重申，流动性充足性、法律可执行性、资产质量与操作可访问性是合格抵押品的核心门槛。

ESMA主席Verena Ross则指出，实现法律确定性、基础设施互操作性与统一监督机制，是保障数字资产整合成功的关键。监管机构将审慎判断现有合格抵押品在代币化后是否引发新的风险暴露或操作缺陷。

依MiCA框架强化非合规稳定币服务管控

与此同时，监管机构要求持牌加密企业限制涉及违反欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）的稳定币相关活动。涵盖内容包括交易、托管、转账、投资建议及投资组合管理等环节。

各成员国需确保受监管实体不得向客户开放受限代币的接入路径，亦不得允许其增持非合规持仓。该措施覆盖交易所运营、订单执行、资产管理及投资咨询服务等多个领域。

两项行动分别聚焦于数字资产生态的不同维度，凸显抵押品安全与稳定币合规作为当前监管优先事项的双重重要性。

2027年1月15日为行业意见提交截止期限

所有利益相关方须通过ESMA官方平台于2027年1月15日前完成回应提交。除非申请保密处理，否则监管机构将对外公布收到的信息。

ESMA将在综合分析行业反馈的基础上，评估现行清算规则对代币化抵押品的适应能力。本次咨询不构成即时监管调整，亦未新增抵押品授权层级。