币圈界报道：

欧盟清算所代币化抵押品合规路径开启公开征询

欧洲证券和市场管理局（ESMA）于周五发布证据征集公告，就中央对手方在清算过程中是否可安全接纳代币化抵押品展开行业意见征询。该议题核心在于评估清算机构在会员违约情形下，对代币化资产的访问、转移及现金兑换能力。

清算机制中代币化资产的风险边界探查

本次征询明确指出，其目的并非扩大现有合格抵押品范围，而是深入分析将原有合格资产进行代币化后，其风险属性是否发生实质性变化。文件涵盖代币化证券（包括基于实物资产的数字映像及原生于分布式账本技术的工具）以及代币化现金类资产，如电子货币代币、代币化存款与稳定币。

双重质押与结算分歧引发系统性担忧

ESMA警示，代币记录与法定资产登记之间的潜在偏差可能诱发双重质押、所有权归属不清或控制权错位等隐患。同时，代币转让是否等同于法律层面的所有权转移仍存疑，操作结算与法律最终性之间可能存在脱节。

此外，文件特别强调依赖赎回机制的代币化现金在变现时面临的流动性压力，以及稳定币价值偏离面值所带来的不确定性，均可能影响清算系统的稳定性。

多维度问题清单推动全行业参与评估

此次征询面向清算所、清算会员及其客户、市场基础设施运营方及代币化服务提供商，共提出30个具体问题。尽管定向对象明确，但所有相关利益方均可提交反馈。截至日期为2027年1月15日，ESMA计划于当年第一季度完成意见汇总并研判后续行动方向。

全球监管协同审视代币化金融融合风险

此举延续了近期国际监管机构对加密资产与传统金融体系融合趋势的关注。国际货币基金组织（IMF）最新评估指出，当前代币化市场体量有限，流动性薄弱且波动剧烈。此前，ESMA已在9月将加密资产与主流金融市场的关联性列为欧盟金融体系潜在风险点之一。