币圈界报道：

Aave V4拟引入原生比特币抵押：无信任金库架构引发关注

Babylon Labs提出一项旨在将原生比特币纳入Aave V4抵押体系的提案，其核心突破在于比特币无需脱离自身区块链即可参与借贷。该提案自2026年10月14日起在Aave治理论坛公开公示，目前处于最终意见征求书（ARFC）阶段，尚未进入正式投票流程。

原生比特币抵押新范式：金库结构设计实现跨链无信任

该提案题为“通过Babylon无信任比特币金库将原生BTC引入Aave V4”，已在初步温度测试中获得支持。首个应用场景聚焦于以原生比特币为抵押品发行稳定币。在此框架下，比特币始终保留在其原始链上的Taproot UTXO中，未被封装、未经跨链桥传输，亦不由第三方托管，彻底区别于现有主流模式。

协议治理路径清晰：从反馈到链上执行的三阶段流程

ARFC阶段是提案的前置准备环节，旨在收集社区意见并完成风险评估。后续将依次经历Snapshot投票与最终的AIP（Aave改进提案）链上部署。此流程确保技术细节完备后再推进决策，体现Aave对安全性的系统性把控。

AAVE价格动态：周内回调明显，月度表现仍具韧性

截至2026年10月15日中午，据CoinGecko数据，AAVE报价148.30美元，过去七天跌幅达13.16%，24小时下跌6.56%。周内最高触及171.52美元，最低148.19美元，接近当前水平。当日波动区间为147.94至158.98美元。尽管短期承压，但30天涨幅仍达16.59%。市值22.9亿美元，位列第46位，日交易量2.694亿美元。相较于2021年高点661.69美元，累计回撤77.59%。流通供应量1544万枚，最大供应量1600万枚。

无信任金库机制：比特币原位锁定，代币仅作会计记录

提案采用“原位保留”策略，比特币以Taproot格式的未花费输出形式存于链上，支出条件由智能合约设定。以太坊侧生成的表示代币基于ERC-20标准，精度为八位小数，仅在集成合约间流转，总量严格对应实际锁定金额。该代币不可自由交易，本质为账面凭证而非可流通资产。

双辐条架构设计：新增两处专用市场接入枢纽

Aave V4采用枢纽-辐条模型，本次提案拟增设两个新辐条：Babylon Spoke专用于原生比特币抵押；BTC Vault Swap Spoke负责清算后的结算流程。两者均从主枢纽获取流动性，具体实例未在提案中说明。

四项固定规则确立：抵押品用途与清算机制明确

提案设定了四项不可调整的默认设置：原生比特币仅限抵押，不可用于借款；清算费用设为零；禁止清算员接收抵押品代替股份；移除目标健康因子，即不再依据该指标决定清算回撤幅度。

清算机制重构：折扣补偿替代传统清算费

清算过程的核心创新在于解决跨链变现难题。当触发清算时，系统将完全接管整个比特币金库，清算员可直接将其出售给BTC Vault Swap Spoke，以预言机价格减去一定折扣换取WBTC。随后套利者偿还债务并在比特币链上赎回真实比特币。该折扣即为清算员的实际收益，取代传统费用机制。

收入分配层级分明：前50万美元全额归属DAO

提案明确了两项合格收入来源：借款人支付的利息产生的枢纽费用，以及清算流程中通过适配器和交换辐条产生的费用。年度收入首50万美元全部归Aave DAO所有。超过部分按阶梯分成：50万至200万：78%归DAO，18%归Babylon，4%用于代币回购；200万至400万：72.5%、22.5%、5%；400万至600万：67%、27%、6%；超600万：61.5%、31.5%、7%。

回购资金分配与潜在费用未定

回购资金中85%用于购买AAVE，15%用于BABY代币。回购代币平均分配至Aave DAO与Babylon Foundation，按月执行。此外，适配器可能收取借款人支付利息的一部分作为服务费，具体比例未披露。整体而言，各层级用于回购的比例仅为4%至7%，即便年收入达600万美元，回购总额约42万美元，占22.9亿美元市值比例极低，不具备显著价格驱动能力。

关键风险参数缺失：影响投资决策的致命短板

贷款价值比（LTV）、清算阈值及供应上限等核心风控指标在提案中未予提供。虽说明将由风险服务商后续确定，但此空白使投资者无法评估单个比特币可支撑的稳定币规模或追加保证金风险。虽非提案缺陷，却构成重大信息缺口，对实际投资判断形成障碍。

多提案并行：协议扩展趋势显现

同期论坛中还有其他重要提案：10月15日关于引入USAT稳定币的讨论；10月14日针对代币化股票的风险框架探讨；10月13日涉及CAPO Snapshot比率调整。这些提案共同反映Aave正逐步拓展抵押品边界，原生比特币因其体量最大，成为最具变革潜力的领域。

编辑室评估：架构稳健但执行尚待验证

从专业视角看，该提案在托管设计方面具备坚实基础——比特币原位保留、表示代币不可转让、清算以整库接管为核心，均为明确陈述而非模糊意向。然而，关键参数缺失、收益占比微弱，且未来实施路径依赖后续投票与参数设定，因此不应视为短期价格催化剂。

公开透明但暂不可用：德国用户需谨慎应对法规限制

提案全文可免账户访问，位于Aave治理论坛，相关技术背景可在Babylon官网查阅。然而，实际应用仍遥不可及：唯有通过完整AIP流程后，方可上线市场。德国投资者若考虑使用，须遵守MiCA法规，包括持牌机构授权要求。此外，抵押物清算即视同销售，税务上需计算持有期以判断是否符合一年免税条件，此规则不受提案影响。

理性操作建议：分步审视，独立决策

建议采取三步行动：首先阅读原始提案，确认固定设置与收入层级，理解风险参数缺失现状；其次参考其他质押平台收益率与条款进行横向对比；最后将托管策略与借贷需求分离考量。即使比特币不迁移，作为抵押品仍将被锁定。长期持有者应优先考虑自我托管，辅以硬件钱包保障。同时务必追踪每笔抵押品的入账时间，以便未来申报税务时证明一年持有期。相关工具包括加密税务计算器与投资组合追踪器。