币圈界报道：

Hyperliquid倡导监管责任分离：由部署者承担合规义务

Hyperliquid联合创始人Jeff Yan在近期采访中明确建议，美国监管机构应聚焦于在其区块链上运行交易市场的金融机构，而非强制要求底层网络本身完成交易所注册。该立场旨在为传统金融主体进入加密衍生品领域铺平道路，同时将合规责任归于实际掌控市场运作的实体。

金融监管应锚定具备控制权的实体

Yan强调，必须区分区块链基础设施与在其上构建的金融产品服务。他指出：“监管应当落在真正行使控制权的一方，即那些有能力设定交易规则、管理客户并维护市场秩序的部署者。”他将Hyperliquid类比为金融机构可借以交付服务的公共网络基础设施，而非直接承担交易责任的平台。

Payward计划成为监管框架的实践样本

Kraken母公司Payward正计划利用Hyperliquid的HIP-3协议，为符合资格的美国投资者建立受监管的永续合约市场。其架构设计中，子公司Bitnomial将依托已获CFTC批准的交易所与清算所运营市场，而NinjaTrader Clearing则作为注册期货佣金商处理客户账户。只有经白名单认证的用户方可参与，且所有关键职能均由受监管实体主导。

在此模式下，Hyperliquid的区块链仅提供链上订单簿与结算支持，不介入市场管理或客户准入。这种责任划分若被监管机构采纳，将允许合规机构采用公共链技术而不必面临整体注册压力，但前提是监管层需明确定义“具备足够控制力”的实体范围。

特朗普表态引发监管关注升温

Yan的主张紧随8月特朗普在白宫活动中的发言。当时，总统提及CFTC主席迈克尔·塞利格正推动让Hyperliquid以合规方式进入美国市场。尽管此言释放积极信号，但并未构成正式授权或监管结构认可。当前核心挑战仍在于如何实现市场监控、身份验证、反洗钱及制裁合规等制度性要求的落地。

未来监管路径取决于审批与指导双轨推进

下一步的关键节点是Payward基于Hyperliquid的受监管市场能否获得监管批准。一旦通过，将成为首个展示公共区块链支持合规衍生品业务的典型案例。与此同时，CFTC是否出台更清晰的指引，界定中立软件提供商与金融业务运营方之间的法律责任边界，也将影响整个行业的合规判断。

对Hyperliquid而言，此举有望促进更多机构采用其技术，但并不意味着其现有离岸永续合约平台自动获得美国准入资格。目前，该平台仍禁止美国用户访问。真正的突破仍需等待监管机构的实质性行动与政策确认。