币圈界报道：

摩根大通推进数字美元上链，构建企业级清算新范式

美国最大银行摩根大通近日宣布，其面向机构客户的数字美元产品JP Coin已正式在以太坊主网运行。此举被视为传统金融与区块链融合的关键一步，尽管该代币自2025年11月起已在Coinbase的Base网络上线，但此次升级意味着其首次脱离专用层，直接接入全球最活跃的公开区块链基础设施。

非稳定币的银行存款代币：定位精准且边界清晰

摩根大通明确界定JP Coin并非加密货币或稳定币，而是一种“存款代币”，每个单位对应其账户中一美元的法定存款。持有者面临的风险等同于普通银行存款，资金仍受银行信用支撑。与由私营公司发行、以现金及国债储备为背书的稳定币不同，该代币将客户资金和交易闭环锁定于银行体系内部。

合规机构可通过三步操作使用该工具：将法币转入区块链专属账户并转换为代币；利用代币完成跨境支付、保证金结算或供应商付款；随时将代币兑换回美元，无锁定期限制。这一机制显著缩短了企业资金占用周期，实现近乎实时的资金流转。

全天候结算背后存在双重限制

尽管宣传强调秒级清算与7×24小时服务，但银行文件披露实际存在两个关键约束。首先，每周六美东时间下午3点至6点，客户无法在常规账户与区块链账户间进行资金转移，尽管代币本身仍可流通。其次，由于以太坊为公开网络，所有交易记录可被查询，因此只有经银行审核的机构方可持有或发送该代币，防止滥用。

此外，摩根大通特别提醒市场注意：其他名称相似的代币与本行无关，避免混淆引发安全风险。

应对存款流失危机，战略驱动代币化转型

JP Coin的诞生源于对大规模存款外流的深层忧虑。根据2025年《GENIUS法案》，稳定币发行人不得向持有者支付利息，导致大量资金转向生息类稳定币。据财政部估算，高达6.6万亿美元的存款可能因此转移出传统银行体系。

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在2025年致股东信中直言：“基于区块链的新型竞争对手正在崛起。”他主张银行必须掌握自有区块链技术以抵御冲击。JP Coin正是这一战略的核心成果，通过提供高效率、低风险的数字化结算方案，增强客户粘性。

从贬低比特币到主导链上美元：态度转变背后的逻辑

戴蒙曾多次公开批评比特币，称其为“一文不值”、“宠物石”，甚至主张关闭它。然而，2025年5月，他在投资者会议中调整语气，表示“我捍卫你购买比特币的权利”，尽管仍反对银行为客户持有此类资产。

如今，他的银行却选择在戴蒙曾极力否定的以太坊网络上发行官方美元代币，形成鲜明反差。这不仅反映监管环境变化，更揭示银行在守住核心业务的同时，正以可控方式嵌入去中心化基础设施。

规模与占比悬殊：代币化仅占支付总量极小部分

据Kinexys内部数据显示，自运营以来，其处理的交易总额已超4万亿美元，日均约70亿美元。然而，对比摩根大通每日逾12万亿美元的支付总量，代币化业务仍处于起步阶段。

目前尚不清楚其中多少流量来自以太坊链上的JP Coin。该数据涵盖其私有系统与公共链的全部业务。负责人Emma Landriault指出，以太坊强大的链上流动性与成熟的代币生态，是继Base之后选择此网络的自然延伸。

未来布局：跨链扩展与行业协同并行

摩根大通并未止步于以太坊。其子公司Kinexys已与Digital Asset合作，计划将JPMD引入专为合规机构设计的Canton Network，进一步提升隐私与合规能力。

同时，包括花旗、美国银行、富国银行在内的十余家大型金融机构正联合筹建共享代币化存款网络，推动行业标准建立。此外，摩根大通资产管理部门已于2025年12月及2026年5月在以太坊上推出两只货币市场基金的代币化份额，开启更广泛的应用场景。