币圈界报道：

JPM Coin运作机制解析：非加密资产的链上现金等价物

摩根大通明确指出，JPM Coin并非传统意义上的加密货币或稳定币，其价值锚定为存于银行账户中的实际一美元。持有者所承担的信用风险等同于普通银行存款。相较之下，如USDC这类稳定币由私人企业发行，并依赖现金及国债组合进行支撑。

链上资金流转流程：从现金存入到代币兑换

经授权的金融机构可将法定资金转入指定的区块链存款账户，系统随即生成对应数量的代币。这些代币可用于向第三方付款、完成跨境结算或作为抵押品。用户可根据需要随时将代币赎回为美元，且无锁定周期限制。但每日东部时间下午3点至6点期间，常规账户与区块链账户间的转账服务会暂停。

准入门槛与适用范围：仅限机构参与的封闭生态

尽管底层网络为公开的以太坊，所有交易记录可被查询，但只有经过严格资质审查的金融机构才具备持有和发送代币的权利。此次发布不面向个人消费者开放。银行特别提醒，其他名称相近的代币均与摩根大通无关，存在冒用风险。

目前，该代币与摩根大通推出的两款代币化货币市场基金共用同一网络。其中，“My OnChain Net Yield Fund”（MONY）已于2025年12月在以太坊上线，“JPMorgan OnChain Liquidity-Token Money Market Fund”（JLTXX）则计划于2026年5月推出。虽然公告未详述如何通过JPM Coin购买或赎回上述基金，但银行已提出利用客户钱包实现可编程资金管理的潜在应用场景。

行业背景与战略意义：应对稳定币扩张的银行反击

据Kinexys披露，自启动以来累计处理金额已超4万亿美元，日均交易额约70亿美元。相比之下，彭博社数据显示，摩根大通单日支付规模高达12万亿美元。尽管银行尚未公布具体有多少交易量来自链上JPM Coin，但其重要性日益凸显。

2025年通过的《GENIUS法案》禁止稳定币发行人支付利息，引发银行业高度关注。财政部估计，多达6.6万亿美元的存款可能因此转移至稳定币体系。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在4月股东信中强调，区块链竞争者正在崛起，银行必须主动构建自有技术平台。据《华尔街日报》报道，花旗、美国银行、富国银行等十余家大型金融机构正筹备共建一个共享的代币化存款网络。

在公告发布之际，以太币价格约为2,386美元，24小时内下跌2%。与此同时，Kinexys与Digital Asset已宣布下一步将推动JPM Coin接入Canton Network，拓展跨链互操作能力。