币圈界报道：

摩根大通发布比特币首份长期回报展望：十年周期预期年化10%

摩根大通资产管理部门正式推出针对比特币的首份长期收益评估，指出在跨越10至15年的投资周期内，该数字币种的年化复合回报率有望达到10%。这一预估值显著超越黄金的5.5%基准，成为其资产配置研究中的新变量。

长期回报优于主流资产，但非承诺性指引

该预测出自摩根大通第31版《长期资本市场假设》报告，首次将比特币列入核心分析框架。数据显示，在基准情景下，比特币预期回报率领先美国大盘股（7.5%）2.5个百分点，较黄金高出4.5个百分点。

报告明确强调，10%仅为基于历史数据与模型推演的参考值，属于“情境模拟”范畴，不构成未来表现保证，亦非具体价格目标，仅用于辅助长期资产规划决策。

波动性制约主流应用，模型整合仍受限

尽管回报预期乐观，但比特币高达55%的年化波动率仍是其进入主流投资组合的关键瓶颈。相较之下，黄金波动率为17%，美国大盘股则不足20%。彭博数据显示，比特币波动水平为美股三倍以上。

由于其价格剧烈震荡，当前系统尚未将其纳入主模型中的相关性测算体系。虽有独立模块进行对比分析，但大规模集成仍面临技术与风险控制挑战。

此外，算术平均回报率虽达20.9%，但因频繁波动导致复利效应被削弱，实际投资者获得的复合回报远低于名义数值，凸显持有过程中的资金损耗风险。

监管明朗或成机构接纳关键转折点

展望未来，摩根大通认为若比特币波动性下降、与其他资产关联趋于稳定，其在机构资产配置中的地位可能提升。特别是随着监管环境逐步清晰，市场流动性增强及价格发现机制成熟，将有助于降低不确定性。

Bitwise首席投资官马特·侯根对纳入预测表示认可，但指出55%的波动率假设偏于保守，可能导致回报预测低估真实潜力，建议未来模型需更动态反映市场演化趋势。