币圈界报道：

代币化证券持有量达历史峰值，SOL价格却持续承压

Solana生态中的代币化股票持有地址数量已攀升至创纪录的150万个，自8月以来实现五倍增长。这一数字由Blockworks数据支持，并在10月26日被官方确认，标志着去中心化金融在传统资产证券化领域的快速渗透。

代币化股权生态扩张：从零售到机构全面布局

随着更多金融机构入驻，基于Solana的代币化证券产品持续丰富。截至9月，已有100万个钱包持有相关资产，未平仓市值达6.684亿美元，交易总额接近44亿美元。此后新增的50万个地址进一步推动规模跃升，部分源于多钱包策略导致的重复计算。

Securitize平台披露，目前已有12只美国上市企业股票（包括苹果、英伟达、特斯拉和微软）在该链上以代币形式向合格投资者开放交易，结算方式为USDC，确保资产与底层权益挂钩。

高交易量背后的“非直接需求”逻辑

尽管代币化股票活动激增，但多数交易通过稳定币完成，而非依赖SOL作为支付媒介。这意味着大规模交易并未转化为对原生代币的直接需求。例如，Securitize接受USDC作为发行付款方式，仅需少量SOL用于网络手续费。

研究显示，在9月1日至10月11日期间，迷因币与股票代币的配对交易贡献了17.6亿美元的成交量，占同期去中心化交易所总交易额的三成以上。这些交易被计入代币化股权范畴，但实际反映的是投机性流动，而非真实投资行为。

激励计划助推新用户涌入，但真实性存疑

数据显示，超过36万个钱包在8月至10月期间收到价值约3100万美元的代币奖励。其中近四分之三接收者此前并无代币化股票交易记录，表明大量新增地址来自项目方的推广活动，而非真实资产配置行为。

尽管总量达到150万，但尚无明确数据揭示该数字中多少源自此类激励机制，可能造成持有者基数虚高。

ETF连续净流出加剧抛售压力

10月份，美国Solana ETF经历九个连续交易日的资金外流，累计净流出超千万美元。10月19日单日流出达670万美元，次日再出260万美元，叠加网络升级前的不确定性，引发市场悲观情绪。

SOL价格从月初约121美元滑落至106.39美元，整体跌幅显著。虽然无法量化ETF抛售对币价的具体影响，但资金流向已成为衡量市场信心的关键指标。

交易活跃但收入不成正比，生态可持续性受考验

尽管价格疲软，去中心化交易所上的代币化股权交易量依然强劲。10月20日至23日，日均交易额维持在1.5亿至1.68亿美元之间。然而，由于网络手续费低廉，高频率交易并未带来相应收益增长。

摩根资产管理近期通过其Morgan Money平台推出两只代币化基金——MONY与JLTXX，面向合格投资者提供链上份额管理服务。前者要求最低投资100万美元，后者则规定使用指定钱包地址进行交易，凸显机构级合规门槛正在提升。