币圈界报道：

Ripple美元稳定币RLUSD获穆迪信用评级，结构性风险受关注

全球知名信用评级机构穆迪（Moody’s）近日正式发布对Ripple公司旗下美元挂钩稳定币RLUSD的长期与短期信用评估结果。该稳定币被授予用于长期存放的A2评级，以及短期债务工具的最高级P-1评级。报告指出，其高流动性资产构成、稳健的储备覆盖机制及透明的验证流程是获得积极评价的关键因素。然而，穆迪同时警示，即便储备金已实现与发行方资本的物理隔离，投资者在发行人陷入破产时仍无法确保全额兑付，凸显法律框架下的潜在脆弱性。

高流动性储备与严格审计机制获认可

据The Defiant披露，此次评级覆盖由Ripple子公司Standard Custody & Trust Company发行的RLUSD。穆迪特别肯定了其储备资产以短期美国国债和现金为主，具备极强变现能力。此外，目标103%的储备覆盖率也被视为增强信心的重要指标。所有储备金由纽约梅隆银行（BNY）提供托管服务，并实施每日储备核验与独立月度会计确认，这些措施在评估中均被列为关键支撑点。其中，A2评级代表“上中等”信用质量，而P-1为短期债务的最优等级，为机构投资者提供了重要的偿付能力参考。但需明确的是，评级不构成绝对保障，亦不承诺即时兑付。

法律隔离难阻破产情境下的赎回不确定性

穆迪在分析中强调，尽管储备资产与发行人自有资产实现物理分离，但这一安排并未完全消除破产风险。由于代币持有者并不直接享有对储备金的法定所有权，在企业清算过程中可能面临优先权排序劣势，导致赎回延迟甚至部分损失。这一结论突显出稳定币的信用基础不仅依赖于资产质量，更取决于其法律结构设计与赎回条款的可执行性。因此，仅凭信用评级不足以全面评估风险，必须结合具体合约机制进行审慎判断。

综合评估揭示稳定币生态的核心矛盾

穆迪的评级既肯定了RLUSD在储备管理与流动性方面的先进实践，也暴露了当前稳定币体系中的根本性挑战——即资产安全与法律保护之间的脱节。虽然高流动资产配置与高频审计提升了市场信任度，但对发行主体及其法律架构的高度依赖仍构成系统性隐患。对于计划采用该稳定币的企业用户而言，除参考评级结果外，还应深入审查其公开储备报告、审计频率及具体的赎回流程，以构建全面的风险认知框架。