币圈界报道：

SEC拟设85%资产比例门槛，加密ETF上市规则或将重构

美国证券交易委员会（SEC）正评估引入一项新标准，即要求加密货币交易所交易基金（ETF）至少将85%的净资产配置于经认证的合格资产，这一举措或将显著影响未来产品设计与上市路径。

合格资产范围明确，衍生品纳入计算逻辑引关注

根据提交至纽约证券交易所Arca的规则修订提案，仅比特币（BTC）、以太坊（ETH）、Solana（SOL）、瑞波币（XRP）等已在期货市场持续交易的资产可被认定为合格标的。信托基金中不低于85%的资产必须符合此标准，剩余最多15%方可用于非合格资产配置。

结构性产品面临合规挑战，每日监控成负担

新规特别指出，衍生工具将按总名义价值计入计算，这意味着即使底层资产占比高，若包含期权等复杂结构，仍可能导致合格资产比例不足。例如，某产品虽持有95%现货资产，但因衍生品占比过高，实际达标率可能仅达71%，从而触发不合规风险。

非同质化代币被排除，常规通道不再适用

此次修订明确将非同质化代币（NFT）等非标准化资产排除在合格资产范畴之外，相关产品将无法通过现有普通上市流程申请挂牌，进一步限制了创新产品的进入路径。

尽管该提案意在提升市场透明度并降低操纵风险，且承诺满足条件的产品有望获得更快审批，但发行方需承担每日合规审查义务，一旦未达标须即时通报交易所，对复杂结构产品构成显著运营压力。

当前，此项规则尚处于公开意见征求阶段，预计周期为21至45天，最终由SEC决定是否采纳、驳回或启动深入审查。该机制被视为2025年中期推出的“加密货币ETP通用上市标准”的延续，此前已使单个产品审核周期从平均240天缩短至约75天。

然而，现实案例显示，即便制度简化，如GraniteShares的瑞波币ETF仍遭遇多次延迟，表明程序性障碍依然存在。未来“85%标准”究竟更侧重加速审批，还是强化筛选，将成为市场博弈的关键焦点。