币圈界报道：

SGX获美监管许可：加密永续合约向美国机构全面开放

新加坡交易所（SGX）已正式取得美国商品期货交易委员会（CFTC）的批准，允许符合条件的美国金融机构直接接入其比特币与以太坊永续期货产品，实现跨境交易通道的打通。

合规路径确立：通过第48.10条实现跨境准入

根据CFTC第48.10条法规，SGX获得了向美国合格参与者开放其电子交易系统的合法权限。该条款为海外受监管交易所提供了合规通道，使其无需在美国境内注册即可服务本地机构客户。

此项授权涵盖SGX推出的比特币永续期货（BTP）与以太坊永续期货（ETP），两者自2025年11月起上线，均无到期日设计，支持高频交易与套利策略。

美国市场格局演变：永续合约迎来制度化突破

今年5月，美国首次批准本土交易所上市受监管比特币永续合约，打破此前此类产品主要依赖离岸平台的局面。随后，Kraken旗下Bitnomial也推出相关服务，进一步拓展了美国机构的参与路径。

相较之下，SGX采取“已有合约直接开放”的策略，借助现有订单簿和流动性资源，快速响应美国客户需求。截至2026年8月，其两类合约累计交易额达58亿美元，平均日成交量为1,300手，名义价值约1,900万美元，其中比特币占日均交易量的83%、未平仓头寸的66%。

风控架构差异化：引入传统金融式追加保证金机制

与多数加密原生交易平台不同，SGX采用非自动清算的风险管理框架。当杠杆头寸出现保证金不足时，系统将发出追加保证金通知，而非立即强制平仓。

这一机制旨在避免在剧烈波动中引发集中性强制卖出行为，提升市场稳定性。同时，结算会员作为中间层承担风险缓冲职能，确保交易与清算分离，复刻传统大宗商品市场的成熟基础设施。

此外，SGX不接受稳定币作为抵押品，因其在极端行情下可能脱离锚定。取而代之的是使用由CoinDesk Indices联合开发并符合欧盟基准条例（EU BR）标准的基准指数。

产品布局前瞻：迈向定日期期货与期权时代

随着首只比特币永续合约获批，更多受监管的加密衍生品正陆续进入美国市场。例如Kalshi在推出比特币合约后迅速扩展至以太坊及Solana等主流资产。

SGX计划下一步推出定日期的比特币与以太坊期货及期权产品。据集团加密衍生品主管KC Lam透露，当前主要工作集中在技术系统搭建，未来扩展其他主流币种将遵循类似流程，采取稳健渐进的发展策略。