币圈界报道：

稳定币需具备银行间可互换性方能纳入受监管结算体系

贝莱德强调，支付型稳定币只有在具备与银行存款及央行货币同等的可兑换性时，才可能被视作合规的结算资产。其关键前提是金融机构必须接受稳定币作为有效债权凭证，并能在内部系统中将其转化为法定存款负债。

银行接纳是代币化现金流通的第一道门槛

在欧洲区块链大会首日媒体简报会上，贝莱德数字资产主管Nikhil Sharma提出，金融系统的“货币单一性”原则不可忽视——无论形式如何变化，同一货币的不同载体必须保持面值一致且可自由转换。用户应清晰识别其所持资产背后的追索权、支持基础与流动性保障。

他指出：“当使用稳定币进行支付时，接收方银行必须能确认该资产的合法性，并将其纳入自身资产负债表，同时确保价值不会因外部因素波动。”

这一过程要求银行基础设施具备对稳定币的识别能力，能够将其视为可接受的负债来源，并赋予持有者相应的权利主张。

不同现金形态带来差异化风险敞口

Sharma提醒，尽管多样化的数字现金形式为投资者提供了选择空间，但每种形式背后的风险结构截然不同。商业银行存款代表对银行的直接债务，而稳定币则依赖发行人的储备管理与赎回机制；央行货币则是对中央银行的直接债权。

他强调：“即使稳定币标价为1美元，其实际价值仍可能受流动性压力或市场信心影响而偏离。仅靠技术层面的互操作性无法解决根本性的信任差异。”

因此，稳定币若要服务于受监管金融市场，必须实现从银行接纳到最终结算的完整链条协同运作。

美国《GENIUS法案》构建支付型稳定币联邦监管框架

针对美国市场，贝莱德分析称，2025年7月通过的《GENIUS法案》首次确立了支付型稳定币的联邦准入制度。只有经批准的发行主体方可运营，且需满足储备充足性、透明度披露与持续监管要求。

该法案推动美元挂钩稳定币在非营业时间及跨境场景下的应用扩展，同时也提升了发行人对国债等高流动性资产的需求。目前，美元稳定币市值接近3000亿美元，显著增强美元在全球支付中的主导地位。

欧洲方面，欧洲央行成员Isabel Schnabel表示，欧元计价稳定币占比极小，这促使欧盟加速推进数字欧元试点，预计于2027年启动，目标2029年正式发行。

代币化生态仍需依赖传统结算基础设施

Sharma指出，即便资产完成链上交易，若缺乏与银行系统同步的结算机制，仍可能面临“周末美元融资缺口”等流动性断层。当前市场虽实现全天候交易，但银行清算、外汇服务和支付通道仍受限于工作日时间安排。

他提出，理想的解决方案是构建分层基础设施：第一层由银行接纳稳定币并转换为存款，第二层依托央行提供的结算工具（如批发型CBDC或法定货币）完成机构间义务清偿。

据估算，全球数字资产市场规模已达3万亿美元，其中稳定币占约3000亿，代币化资产规模在300亿至400亿美元之间。随着合规工具与隐私保护机制逐步完善，机构资本正加速进入该领域。