币圈界报道：

机构深度嵌入区块链，加密周期进入新阶段

查尔斯·施瓦布加密货币研究主管吉姆·费拉奥利强调，当前加密市场的发展模式已与历史周期形成鲜明对比。其核心差异在于华尔街不再仅将区块链视为投资标的，而是开始将其作为金融基础设施的一部分进行部署。

机构客户对数字资产接受度显著提升

尽管加密持仓在公司管理的约13万亿美元客户资产中占比仍有限，但数据显示，施瓦布客户持有现货加密货币ETF的份额已达整体市场的五分之一，反映出机构投资者对数字资产配置的实质性参与。

现实世界资产代币化重塑行业逻辑

费拉奥利指出，当前最突出的变化是现实世界资产代币化进程的快速推进。目前已有超500亿美元的真实资产在各类区块链网络上完成数字化，这一趋势虽尚处早期，但已展现出超越投机属性的实用价值。

智能合约生态或将脱离比特币周期依赖

他分析，过去市场活动高度依附于比特币价格波动，而如今若大型机构对存款或金融工具实施代币化，其运营需求将不再受比特币行情影响。这种结构性变化可能使智能合约平台及其原生代币的需求逐步摆脱比特币周期的束缚，相关性随之减弱。

比特币步入成熟期，波动性持续收窄

随着比特币市值逼近1.6万亿美元，其未来十倍增长的空间已大幅压缩。同时，该资产的波动率在本周期已降至40左右，较前两周期的50-70水平明显回落，表明极端涨跌现象正在减少。

费拉奥利认为，大量风险资本转向去中心化金融、高杠杆合约及预测市场等替代产品，进一步推动了比特币向更稳定、更符合传统金融标准的成熟资产演进。