币圈界报道：

Zcash回调未改上升格局，多空博弈加剧

Zcash价格虽自9月峰值1,693美元回撤至约1,365美元，跌幅达19%，但其长期上涨轨迹依然稳固。自8月中旬突破盘整区间以来，该代币累计涨幅超250%，当前市值已达230.8亿美元，在CoinMarketCap排名升至第九位，超越Hyperliquid。此次回调恰好触及8月以来形成的上升通道下沿，同时正值Winklevoss Asset Services向美国证券交易委员会提交现货Zcash ETF申请的前夕。

价格位于关键均线之上，支撑结构仍具韧性

当前价格位于1,164美元50日简单移动平均线以上约17%，远高于625美元的200日均线，两条均线均呈上行趋势。尽管出现19%的调整，但并未破坏主升浪基本形态。此前失守的斐波那契0.236回撤位1,408美元已转为阻力区，目前较现价高出约3%。

核心支撑与阻力区域分布

9月高点/反弹顶部：$1,693 (+24.0%) 斐波那契0.236/首次阻力位（上周失守）：$1,408 (+3.1%) Zcash当前价格/通道下沿：$1,365 斐波那契0.382/首次支撑位/关键区域顶部：$1,231 (-9.8%) 50日SMA/关键区域底部：$1,164 (-14.8%) 斐波那契0.5/更深支撑位：$1,089 (-20.3%) 斐波那契0.618/正常回撤的最后防线：$946 (-30.7%) 200日SMA/长期底部：$625 (-54.2%)

百分比显示的是相对于当前价格的距离。来源：TradingView, Coinbase ZEC/USD 日线图。

1,164至1,231美元区间构成最强支撑带，因50日均线与38.2%回撤位高度重合。即便跌至946美元，也仅相当于从高点回撤44%，仍属常规修正范畴。

通道上沿每日抬升27美元，追涨压力持续加大

上升通道下沿以每日约2%的速度上移，对应当前价位约27美元。若延续此节奏，一周内将突破1,500美元关口。这意味着Zcash必须维持连续上涨才能稳居通道内部。一旦出现数日横盘，即可能触发形态破位。

该突破虽标志垂直反弹阶段结束，但不意味趋势反转——因真正支撑位远在通道下方。

历史镜鉴：金叉后仍经历深度回调

今年5月，Zcash曾出现50日均线上穿200日均线的“金叉”信号，被视作长期看涨标志。然而，当时“头肩顶”形态仍在形成中，三周后支撑位（约495美元）被击穿，盘中一度跌至249美元。尽管如此，日线收盘稳定于365美元附近，恰好落在200日均线位置。

此后该均线成为十周横向整理平台，随后在8月启动新一轮上涨。这表明：强趋势信号无法避免短期剧烈波动；而200日均线具备反复支撑能力。当前其位置略高于旧盘整区顶部，625美元附近可视为长期底部区间。

RSI背离显现，动能逐步衰减

相对强弱指数（RSI）在三次创出新高（分别在875、1,290和1,693美元）时，峰值由约88降至72，呈现典型“看跌背离”。每次推升均伴随买方力量减弱，反映上涨动力正在消退。

当前RSI读数为52.18，低于其移动平均线56.17，且两者均呈下行趋势。虽然尚未跌破50，但已释放动能趋缓信号。

新ETF费率大幅下调，竞争格局重塑

10月6日，Winklevoss Asset Services正式提交了名为WINK的现货Zcash ETF的S-1文件，拟在纳斯达克上市，由Gemini Trust Company担任托管人。其管理费定为每年0.25%，相较目前唯一在美交易的同类产品——Grayscale的ZCSH基金（年费率2.5%）低出整整十倍。

ETF对比概览

Winklevoss Zcash ETF (WINK) 年费率：0.25%（10万美元持仓成本约250美元） 状态：S-1表格于10月6日提交 交易所：纳斯达克（拟议） 托管人：Gemini Trust Company Grayscale Zcash ETF (ZCSH) - 已在交易 年费率：2.5%（10万美元持仓成本约2,500美元） 状态：自8月25日起交易 交易所：NYSE Arca 上周净流出：9,360万美元

需注意，申请提交不代表获批。注册声明须生效，且纳斯达克完成审批流程方可上市。文件还提及Winklevoss Capital或购入最高1亿美元股份，但仅为意向表达，非承诺出资。此外，Bitwise亦已递交类似申请，使Winklevoss成为第三家进入该领域的发行商。当前山寨币ETF申请潮正全面铺开。

这一动作恰逢现有基金需求降温之际。ZCSH上线两周内资产规模突破5亿美元，但截至10月2日当周出现约7,760万美元净流出，次周再流出360万美元。随着早期热度消退，新玩家入场，与图表所显示的动能放缓形成呼应。

关键点位决定后续走势方向

看涨情景：若日线收盘站稳1,408美元上方，将守住通道边界并重新测试1,690美元高点。唯有RSI突破自身均线，才可确认趋势延续。鉴于背离与通道陡峭，需新增买盘推动。

横盘情景（最符合当前证据）：价格在1,231至1,408美元间震荡，脱离通道进入盘整，等待50日均线跟上。此举将重置RSI指标而不破坏原有趋势。

看跌情景：若日线收盘跌破1,231美元，将进一步下探50日均线，打开1,089美元及946美元的下跌空间。只有跌破946美元，才可能对8月行情构成根本性质疑。

在上述任一情形发生前，当前图表形态更倾向于一次上涨趋势中的暂时休整，其特征与逐渐减弱的动能及通道陡度高度吻合。

NU7升级加速，区块时间缩短至25秒

Zcash网络将迎来重大更新。基金会已发布NU7升级的首个候选版本，正在进行测试网运行。该升级将区块生成时间由75秒压缩至25秒，并将60%的交易费用转入储备金，用于未来补充矿工激励。开发团队目标设定为主网于11月5日上线，计划在10月20日确定激活高度，基于审查结果。总供应量上限维持2100万枚不变。