币圈界报道：

AI产能泡沫或将反哺比特币价值

在新加坡举行的Gamma Prime投资峰会上，前BitMEX联合创始人、加密投资机构Maelstrom首席执行官Arthur Hayes接受CNBC专访时表示，人类正以数万亿美元规模投入建设人工智能基础设施，这种非理性的扩张终将导致系统性风险爆发。

算力泛滥与金融周期重演

Hayes强调，当前数据中心建设热潮正使计算资源变得“极度廉价且严重过剩”。他援引历史经验指出，每一项颠覆性技术的推广均伴随过度投资阶段，最终走向崩溃并触发政府干预。他以2008年金融危机及过往科技泡沫为例，说明此类周期规律难以避免。

“值得庆幸的是，我们拥有比特币和其他数字资产作为吸收过剩流动性的渠道。”他向投资者传递信心，“只要保持定力，就能在危机后捕捉到最佳配置机会。”

核心企业盈利困境暴露债务隐患

Hayes点名SpaceX、OpenAI和Anthropic为算力需求的主要来源，但这些机构尚未实现可持续盈利。其论据来自Anthropic披露的招股说明书：预计2025年收入达46亿美元，较此前预测增长超十倍，但净亏损接近420亿美元，其中340亿美元为非现金支出。此外，计算与基础设施成本高达73.3亿美元，占运营总支出126.5亿美元的半数以上。

他预判，一旦在建数据中心于2027年底至2028年投入使用，相关供应商将要求客户支付承诺算力费用。然而，若未来12个月内人工智能出现突破性应用，需求激增足以支撑企业盈利，则可能改变现有路径。目前，英伟达等硬件厂商已实现盈利，形成对比。