币圈界报道：

加密行业双组织敦促SEC完善监管细则，核心条款仍待厘清

两个主要加密产业团体已向美国证券交易委员会提交反馈意见，主张对拟议的加密资产监管规则进行实质性调整，以增强其在实际操作中的可行性。他们指出，当前框架在代币属性界定、空投行为处理以及二级市场交易合规性等方面缺乏明确指引，导致市场主体难以准确评估法律风险。

机构倡导建立可执行的基金经理判定基准

Bitwise资产管理公司在10月19日致SEC的评论信中强调，必须为基金管理者提供一套清晰、一致且可落地的判断标准，用以识别特定加密资产是否受证券法管辖。该机构建议，这一标准应基于公开可查的信息，而非依赖内部或非透明的数据源。

此外，公司呼吁进一步阐明关于使用发行人提交的Form TR表格作为投资合同关系终止认证的条件。尤其关注在无法获取此类文件时，基金经理应如何开展合规评估，避免因信息缺失而被迫采取过度保守策略，从而阻碍创新项目获得合法资本支持。

政策中心呼吁扩展安全港覆盖范围并强化激励机制保护

Hyperliquid政策中心在其提交的意见中指出，现有安全港机制可能无法及时惠及处于开发阶段的项目。若保护路径仅在满足复杂前置条件后才生效，将使许多早期项目在成熟前即面临监管不确定性。

该组织特别强调，应加强对奖励型空投的法律保护，这类机制广泛用于激励用户参与去中心化生态建设。同时，他们要求就代币回购行为提供更明确的监管指引，因为此类操作直接影响代币经济模型的可信度，而现行提案未能将其有效纳入分析框架。

链上交易与中介机构监管仍存在重大盲区

Hyperliquid还提出，现行提案未充分回应未注册中介机构是否可促成代币交易的问题，也未说明链上协议能否实现合规的自由交易。这使得交易所和去中心化交易平台不得不自行承担监管解读责任，形成事实上的合规灰色地带。

该组织警告称，若不针对二级市场机制设定清晰规则，监管模糊性将持续影响市场准入效率与投资者执行质量，最终抑制整个生态的流动性发展。

部分专家主张全面撤回提案，质疑监管越权风险

尽管部分行业代表寻求修订，但前SEC执法官员John Reed Stark与杜克大学金融学者Lee Reiners则持相反立场。他们在10月16日联合致信，强烈建议委员会撤销该提案。

二人认为，现有证券法与最高法院确立的Howey测试已构成完整监管基础，无需额外设立特殊豁免通道。他们担忧，拟议的安全港可能被滥用，使发行人通过自我声明规避监管审查，反而降低投资者保障水平。

此外，他们指出该框架可能引发法律诉讼，一旦实施极有可能被法院推翻。此观点揭示了加密监管领域深层矛盾：一方追求规则定制以提升确定性，另一方则警惕由此带来的权限扩张与制度风险。

SEC将评估多方意见，未来走向尚不明朗

SEC公众意见反馈期将于本周二截止，后续将系统梳理所有提交意见，并决定是否修改、采纳或撤回原提案。目前尚未公布最终裁决时间表，任何正式规则均需经委员会投票通过方可生效。

市场关注焦点集中在三点：一是是否会采纳Bitwise提出的基金经理可操作判断标准；二是Hyperliquid所呼吁的安全港范围扩展能否落地；三是批评者关于法定权限与投资者保护的警示，是否会促使机构放弃无修改推进提案的打算。