币圈界报道：

欧银局建议加密借贷纳入MiCA监管体系

欧洲银行管理局（EBA）在对《加密资产市场法规》（MiCA）审查的反馈中提出，应将加密借贷活动纳入其监管范畴，涵盖通过中心化平台引导用户接入去中心化金融（DeFi）借贷协议的服务模式。该立场于2026年9月24日提交，目前尚无法律约束力，最终是否立法取决于欧盟委员会后续提案及议会与理事会协商结果。

机构借贷留欧，零售收益或将出海

针对监管落地后市场格局演变，华沙上市公司BTCS S.A.战略顾问、Mobilum创始人沃伊切赫·卡什齐茨基指出，具备合规资质的托管与身份验证能力的企业客户有抵押借贷服务有望保留在欧盟境内，因其天然契合现有监管逻辑。而面向个人用户的高收益存款计划——如稳定币8%年化回报、杠杆循环机制等——则极可能因合规成本上升而转向离岸平台。

他强调，此类产品本质依赖便捷入口与去中心化协议，其前端可在短时间内变更司法管辖区。即使欧盟实施地理围栏，用户仍可通过VPN绕行，导致实际监管效果受限。因此，当前监管趋势或旨在保留机构业务，同时默许零售流量外移。

MiCA下借贷规则对上市财库公司的影响

以BTCS S.A.为例，该公司于2026年3月将50枚比特币投入一项基于比特币L2网络的流动性计划，为期六个月。该操作属公司自有资产配置，并非面向公众募集资金，所有流程均经董事会批准并在波兰证券交易所披露。项目结束后收回51.84枚比特币，实现约1.84枚增值，符合承诺最低收益率区间。

卡什齐茨基表示，若未来提供“DeFi访问”服务的中介机构需取得MiCA许可证，则欧盟内运营成本将显著提升，部分服务商或将退出市场。此外，若限制涉及需授权稳定币的借贷，相关收益结构亦需重构。但另一方面，认证协议清单可大幅简化审计工作，成为实质利好。

通过中介监管DeFi的三大局限性

卡什齐茨基质疑以“促进访问”为由监管中介的可行性。首先，定义模糊：一个网页、内置钱包还是AI代理？随着智能工具发展，中心化与去中心化边界持续消融。其次，成本不可控：持牌方须为无法掌控的协议承担连带责任，只能选择极少数白名单协议，反而抑制创新并加剧集中度。第三，协议代码动态更新，认证状态难以维持，旧版协议很快过时。

他提出判断标准：若某实体实际持有用户资产，存在违约风险，则必须受监管；若仅作为路由工具，用户直面智能合约风险，则无需持牌。真正的监管对象应是资金控制方，而非信息通道。

当前阶段：监管尚未落地，风险仍需自担

截至2026年10月21日，欧盟尚未出台针对加密借贷的具体立法。尽管EBA已提交建议，但整体进程仍处于评估阶段。卡什齐茨基提醒投资者，当前所有借贷安排皆存在实质性风险，需自行核实条款。关键区分在于：若提供商持有你的数字资产，其牌照至关重要；若仅为接口连接，风险由用户自身承担。

建议参考加密借贷对比表及受监管交易所名录，持续关注欧盟委员会后续动向。本文不构成投资建议，加密资产交易可能导致全部损失，请谨慎决策。