币圈界报道：

Aviva Investors启动英镑计价代币化基金，规模达5000万英镑

2026年10月26日，Aviva Investors宣布将其5000万英镑（约合6600万美元）自有资本配置至其英镑流动性基金的代币化份额中，该产品已正式部署于XRP Ledger。尽管该基金整体资产规模高达220亿英镑，但此次代币化仅覆盖其中一小部分。结合此前7月29日推出的美元份额，两项产品的累计代币化金额已突破8600万英镑（约1.16亿美元），标志着机构级代币化实践迈出关键一步。

代币化不改投资本质：链上持有与链下资产分离的运作逻辑

Aviva并未调整其英镑流动性基金的投资策略，该基金自2002年设立以来，始终在爱尔兰注册，并受欧盟UCITS监管体系约束，专注于高评级、短期英镑债务工具。托管方为BNY Mellon，其代币化结构由Ripple、Komainu及Licuido共同支持。在“数字孪生”架构下，合格投资者可在数字钱包中持有代表其权益的代币，而实际证券资产仍保留在链外。公司强调，代币化未改变基金的目标、风险特征、流动性安排或监管保护水平。

链上代币流转受限：实时结算承诺背后的现实制约

尽管代币化赋予投资者更便捷的持有方式，但并不等同于自由转让。以2026年7月推出的美元份额为例，每个代币仍依赖于传统基金份额，每日需进行链上与链下交易记录的对账，表明区块链系统仍深度依赖现有金融基础设施。目前，投资者无法直接将代币转移给第三方，限制了其作为抵押品快速流通的可能性。对于新推出的英镑份额，是否延续相同限制尚未明确。

实时结算愿景与法律合规之间的张力

Ripple高管Nigel Khakoo称此举措象征市场进入全天候访问与即时结算时代，而Aviva CEO Mark Versey亦期待运营效率提升。然而，法律所有权归属、转让权限制以及既定基金流程依然构成核心障碍。这些因素可能延缓其在英国以外市场的推广速度。据CEPR10月报告，即使区块链实现7×24运行，仍需与传统系统协同；国际货币基金组织也指出，法律确定性、跨链互操作性及结算资产可靠性是决定代币化影响力的关键前提。

监管机构关注代币化带来的新型风险与标准缺口

欧洲央行警示，代币化货币市场基金虽可加速交易，但可能加剧流动性和操作风险。国际清算银行（BIS）则担忧区块链网络中断事件及其对钱包批准机制的影响。同时，抵押品整合面临挑战。ISDA于10月6日发布论文，探讨代币化份额如何嵌入衍生品抵押协议，征求行业意见，但尚未形成统一规则。

Ripple构建链上服务生态以支撑代币实用性

Ripple正通过投资ZILO与Licuido，布局XRP Ledger上的过户代理、发行及抵押品管理解决方案，旨在打造完整的代币化基础设施。对全球机构而言，其价值在于减少文书工作、加速资金与抵押品跨境流动。虽然Aviva已成功完成代币化发行与持有，但真正的考验在于：这些代币能否实现足够自由的流转，从而真正降低交易成本，而不必引入额外的对账链条。