币圈界报道：

ARC代币预售驱动盈利反弹，Circle迈向多元化收益时代

在稳定币业务面临利率下行压力的背景下，Circle凭借其新推出的ARC代币预售，于第三季度确认了1.82亿美元的非储备类收入，有效弥补了旗舰产品USDC储备金回报下降带来的缺口。公司稀释后每股收益达0.84美元，较去年同期提升31.3%；总收入与储备金收入同比增长17%，达到8.65亿美元。

剔除代币销售后营收承压，转型阵痛显现

若不计入ARC预售贡献，公司实际收入水平低于去年同期。数据显示，扣除该部分后，总营收及储备金收入为6.83亿美元，同比下滑约8%。调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）虽因成本优化实现85%的增长至3.17亿美元，但若排除代币收入影响，其调整后EBITDA约为1.35亿美元，同比下降21%。

储备回报率持续走弱，市场地位面临挑战

尽管截至9月底USDC流通量增至739亿美元，同比增长8%，但其平均储备回报率已降至3.5%，较去年同期下降61个基点。受美联储利率环境趋缓影响，当前基准利率区间为3.75%-4%，仍低于一年前的4%-4.25%。这一趋势导致储备金收入同比下降8%，至6.576亿美元。

新兴生态构建提速，支付与链上经济双轮驱动

Circle于2025年启动支付网络建设，旨在连接跨境结算金融机构。其自研区块链Arc计划于2026年9月上线主网，原生代币ARC将用于网络安全维护与治理。随着2027年向权益证明机制过渡，交易费用将以USDC结算，预计将带来新的质押收益来源。

Open Standard推出的Open USD已于9月30日在Solana链上线，获得Coinbase、万事达卡、Shopify、Stripe及Visa等机构支持。该模式采用收益共享机制，将管理费扣除后的储备回报分配给合作方，为机构用户提供另一条参与稳定币经济的路径。

战略重心转向平台化协同效应

首席执行官Jeremy Allaire强调，公司正从单一资产服务转向构建互联金融网络。他指出：“每一个新开发者、每种新资产、每位新用户都在推动平台价值的复利增长。”公司亦开始对部分支付网络活动收费，预计2027年将产生实质性网络服务收入。

组织架构优化，聚焦长期战略落地

为匹配新战略方向，Circle宣布实施约5%员工规模的裁员计划，旨在使人力资源配置更契合其从储备收益向生态运营转型的长期目标。此举被视为强化执行力与资源效率的关键举措。