币圈界报道：

以太坊价值存储叙事引发五大核心争议

ARK Invest 数字资产研究负责人针对“以太坊作为价值存储媒介”的论点，提出了关于发行机制、主网应用、估值标准以及后量子密码学转型等五个关键问题。据 PANews 报道，洛伦佐·瓦伦特（Lorenzo Valente）在 14 日的帖子中评价称，维塔利克·布特林（Vitalik Buterin）的这一观点可能是继“超声波货币”概念之后，以太坊价值叙事中最重大的转变。

布特林重塑以太坊价值定位

以太坊联合创始人维塔利克·布特林于 8 日在 X 平台发文指出，将以太坊视为一种价值存储手段，比单纯将其看作通过费用销毁机制运行的代币更为合理。此前本媒体也曾报道过布特林强调以太坊价值存储功能的逻辑。他解释说，尽管 EIP-1559 协议规定部分交易手续费将被销毁，但如果销毁量未能完全抵消新发行的以太坊数量，也不应被视为失败。

布特林认为，若要最大化交易费用的销毁效果，可能需要承受较高的交易成本和更激进的网络运营策略。然而，这种选择可能会损害用户的可访问性和网络的去中心化程度。他强调，网络的长期生存能力是成为价值存储手段的首要前提条件。

瓦伦特提出的五大关键质疑

瓦伦特指出，上述讨论尚未得到充分展开，并梳理了以下五个核心议题：

长期通胀与通缩路径的选择：以太坊为了支付长期的网络安全预算而选择持续发行，这是否意味着永久放弃了通缩路径？瓦伦特表示，需要观察那些推崇以太坊为价值存储的投资人是否愿意接受长期的通胀现实。货币政策承诺的明确性：以太坊目前既没有固定的供应量上限，其发行曲线也存在讨论空间。瓦伦特主张，若要在价值存储领域确立地位，必须明确货币政策的承诺及最低发行水平。现实世界资产（RWA）的发行层级：瓦伦特指出了在主网（L1）直接发行 RWA 的构想与保守运营 L1 方向之间的张力。鉴于发行人倾向于选择用户更多、流动性更强且处理性能更高的网络，如果主网发展停滞，投资者为何不选择 Layer 2（L2）而非坚持使用 L1？价值存储的竞争指标：瓦伦特要求提供能够证明以太坊具备与比特币（BTC）竞争的价值存储能力的衡量指标。他认为，价值存储功能是长期积累的社会共识，因此需要具体的标准来加以证实。后量子密码学的转型优先级：既然网络的长期生存是第一标准，瓦伦特建议不应将向后量子密码学的过渡仅列为常规路线图项目，而应将其作为优先任务，制定具体的时间表。

供应量的动态平衡

值得注意的是，即使存在新的以太坊发行，总供应量也不一定增加。以太坊官方网站解释称，新代币通过验证者奖励产生，同时部分交易手续费被销毁。最终总供应量的增减，取决于这两个规模之间的差额。