币圈界报道：

Ondo Finance推动构建股票永续合约联邦监管新框架

代币化资产发行方Ondo Finance正积极倡议美国监管机构对股票永续合约建立统一的联邦监管体系。这一诉求聚焦于当前监管权责交叉地带——该领域同时牵涉美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC），二者正就衍生品产品定义展开审慎评估。

核心争议：跨机构监管权属尚未厘清

Ondo在其发布的《开放市场设计》报告中提出，应将参照美国股市结构的永续合约纳入明确法律框架，而非处于监管真空状态。公司主张通过链上主经纪商业务重构，以永续合约作为关键切入点，实现传统金融基础设施向去中心化系统迁移。目前尚无官方确认，该类产品归属仍为待决议题，但其呼吁已促使监管层加快回应进程。

双重监管困境源于产品属性重叠

挂钩个股的永续合约因兼具证券属性与衍生工具特征，陷入监管边界模糊地带：若视其为证券，则受制于SEC管辖；若视为衍生品，则可能落入CFTC监管范畴。这一矛盾正是CFTC自身声明所强调的关键难题，其政策文件明确指出此类结构无法被现有分类完全涵盖。随着交易平台加速推进股票资产上链，如币安已上线实物交割型美股及ETF期权，该问题的紧迫性日益凸显。

公众意见征询反映政策制定中的不确定性

根据两机构联合公告，当前流程正处于公开征求意见阶段，旨在整合各方观点以协调衍生品定义标准。此举表明监管尚未形成最终结论，而仅处于信息收集与讨论环节。对于市场参与者而言，这反映出监管协调机制仍在运行中，未来是否确立统一规则仍有待观察。一旦定义明确，将直接影响相关合约所需履行的注册、披露与监控义务，进而影响投资者保护与市场稳定性。

链上生态愿景下的战略定位升级

基于《开放市场设计》理论，Ondo将永续合约视为推动受监管金融市场向区块链迁移的核心路径之一。该战略延续了其在现实世界资产代币化领域的布局。在代币化股票市场份额实现三倍增长的背景下，该公司与币安、xStocks等企业并列行业前列，其倡导行动亦呼应了快速演进的代币化证券赛道趋势。然而需注意，相关计划尚未进入正式发布阶段，仍属前瞻性政策建议。

常见问题：股票永续合约监管解析

股票永续合约的本质是什么？

一种不设到期日、持续追踪特定股票价格变动的金融衍生工具，目前正由CFTC在其政策声明中进行重点审查。

为何两家监管机构均可能介入？

由于合约标的为证券资产，且工具本身具备衍生品属性，使其同时触及SEC与CFTC的监管权限范围，因此双方正协同开展意见征询以明确归属。

当前流程是否预示监管即将落地？

并非如此。公开征求反馈意味着问题仍处于开放讨论阶段，尚未形成任何具有约束力的监管框架，最终结果仍待后续决策公布。

下一关键节点在于SEC与CFTC关于衍生品定义的评论流程结论，该结果将直接决定股票永续合约能否获得明确的监管身份归属。