币圈界报道：

CFTC启动加密杠杆交易联邦监管框架构建

美国商品期货交易委员会（CFTC）于10月5日发布《拟议规则事先通知》（ANPRM），正式启动对零售层面杠杆及保证金加密货币交易的联邦监管筹备工作。该举措是在国会未能通过《CLARITY法案》后采取的自主行动，旨在填补现行法律空白。

新设“加密资产市场”类别，强化客户保护机制

CFTC计划设立名为“加密资产市场”的新型监管平台，允许符合条件的交易平台自愿加入联邦监管体系，取代以往依赖各州分散许可的模式。该框架将涵盖杠杆、融资及保证金交易，依据《商品交易法》第2(c)(2)(D)条所定义的零售加密资产交易范畴。

参与机构需遵守包括储备金透明度要求、反操纵措施以及客户资金隔离在内的多项规定。注册期货佣金商人将负责处理客户订单，而具体杠杆水平须经CFTC逐项审批，以确保风险可控。

尽管细则尚未明确，但关于储备金构成、负债计算方式及第三方审计标准等问题仍待进一步界定。同时，当前方案未涵盖现货交易全貌，仅聚焦于衍生性质的高风险交易环节。

立法受阻后监管机构主动补位，引发权力边界争议

此前，《CLARITY法案》在参议院以49-50票之差未能通过，该法案原拟扩大CFTC对现货数字商品交易的管辖权。面对立法僵局，CFTC主席迈克尔·塞利格表示，现有法律已赋予其构建联邦监管框架的基础权限。

与此同时，美国证券交易委员会（SEC）亦同步推进相关措施，包括放宽投资顾问托管限制，支持有限代币化股票交易，并发布针对加密证券适用性的新指引。

然而，监管路径面临司法挑战风险，未来政府更迭也可能导致政策逆转。目前该通知已刊载于《联邦公报》，并进入为期60天的公众意见征集阶段，后续或将启动正式规则制定程序。

监管适格性遭质疑：非营利组织指称机构职责错配

非营利组织Better Markets于10月6日发表声明，质疑CFTC作为零售加密交易监管主体的合法性。其证券政策主任本杰明·施弗林指出，该机构缺乏法定投资者保护职责，无法提供与证券市场同等水平的保障。

他强调，CFTC的法律授权最初针对的是贵金属杠杆欺诈问题，而非现代加密生态中的复杂金融结构。若采用该框架，可能重演类似FTX事件中因关联方失控引发系统性风险的情形。

对于塞利格提出的“打造全球加密枢纽”愿景，施弗林认为当前加密技术尚无广泛实际应用场景支撑其发展逻辑。

对此，NovaDius Wealth Management总裁纳特·杰拉奇回应称，行业亟需清晰规则，若立法缺位，监管机构有责任承担起制度建设职责，以避免市场陷入长期不确定性。