币圈界报道：

8.5万美元区间持续承压：链上供应与长期持仓成本共振

比特币在8.4万至8.5万美元区间再度遭遇显著阻力。根据Glassnode发布的《一周链上观察》，该价格带已多次扮演市场“天花板”与“地板”的双重角色，其背后是大量代币在近期链上活动的集中体现。这一区域所对应的供应量被视为影响价格走势的关键变量。

高密度供应集群锁定8.5万美元区域

数据显示，约864,520枚比特币（占流通总量的4.3%）在过去11个月内最后一次链上转移发生在84,000至85,000美元之间。这些代币被归因于单一实体在多个钱包间的分散操作，尽管自我转账不直接引发价格波动，但其行为模式暗示该价位对市场具有深层心理与经济意义。

该水平曾在12月两次支撑价格反弹，但在1月31日失效后，市场出现近20%的回调。此后，5月、9月和10月的上涨尝试均在87,400美元附近受阻，未能实现连续三日收盘高于85,000美元，表明该区间并非短期震荡点，而是具备结构性意义的供给壁垒。

长期持仓成本区与阻力位高度重合

除短期交易行为外，该价位还与长期持有者群体的成本分布深度契合。据分析，约400万枚比特币由至少持有155天以上的投资者掌控，其最后链上活动集中在85,000至118,000美元区间，多数发生于2025年。

由于其中超半数的持仓成本高于当前价格水平，一旦币价回升至8.5万美元，将触发部分投资者的获利回笼意愿。这种基于成本基础的卖出动机，使该区域不仅反映技术形态，更承载着真实的市场情绪压力。

长期持有者支出行为接近盈亏平衡

为评估长期持有者的行为倾向，Glassnode引入SOPR（支出产出利润比率）指标。当前数据显示，该群体的SOPR值为0.99，低于1，意味着整体移动的代币仍处于亏损或盈亏平衡状态。

这一结果表明，尽管存在潜在抛售风险，但尚未形成大规模盈利兑现的驱动力。然而，这也意味着多数长期持有者仍在等待更高回报，缺乏主动减仓的强烈动机，使得市场在突破时缺乏明确的流动性释放信号。

突破需持续收盘确认：8.5万美元上方的验证标准

能否打破当前阻力格局，取决于价格能否在85,000美元以上实现稳定运行。Glassnode强调，只有当比特币连续多日收盘高于该水平，才可能将此区域从“阻力”转化为“支撑”。

在未达成此条件前，聚集的链上供应量与长期持仓成本结构仍将构成主要制约因素。市场参与者应重点关注每日收盘表现，而非单日冲高，以判断趋势转变的真实信号。