币圈界报道：

策略公司财报季前利润空间收窄，账面盈亏逼近临界点

曾以MicroStrategy闻名的策略公司即将于美国收盘后公布第三季度财务报告。作为全球最大的比特币持有机构之一，该公司当前持有的比特币市值仅比平均购买成本高出约6%，整体盈利空间极为有限。

比特币持仓接近盈亏平衡，账面收益微薄

根据10月26日披露的信息，公司目前持有848,517枚比特币，平均每枚获取成本为75,446美元。在比特币价格稳定于80,000美元附近的情况下，这些资产总估值约为680亿美元。相较之下，初始投入资金约为640亿美元，账面增值仅为40亿美元。

第四季度初遭遇价格回调，浮亏压力显现

进入第四季度以来，市场波动加剧。10月5日文件显示，截至9月底，每枚比特币估值约为83,500美元。此后价格回落，导致公司账面损失扩大至约30亿美元。当前仅剩两个月时间，进一步压缩了盈利修复空间。

税务抵免机制重启，或成利润重要支撑

公司财务结构中一项关键要素再度受到关注。今年6月，当比特币价格低于平均成本时，公司对一笔价值41.2亿美元的税务资产进行了减记，该资产原可用于未来税负抵扣。第三季度内，该项资产被重新确认，为利润贡献了约40亿美元。

若价格跌破成本线，税收优势将再次激活

分析指出，一旦比特币价格跌破75,446美元，公司将重新获得税务抵扣资格。若价格进一步下行至约58,500美元，全额40亿美元的税收减免有望恢复。这一机制使公司实际盈利能力与价格走势深度绑定。

ETF投资者同步陷入浮亏困境

策略公司的处境并非孤例。Glassnode数据显示，美国上市现货比特币ETF的投资者平均买入价约为81,500美元，高于当前市价，整体处于未实现亏损状态。

近期资本运作转向优先股回购

值得注意的是，在截至10月25日的一周内，策略公司并未增持比特币，而是将资金用于回购STRC优先股，表明其当前战略重心已从资产扩张转向资本结构调整。