币圈界报道：

Strategy三季报临近：比特币账面盈利收窄至6%

随着美国市场周四收盘后即将揭晓的财报，Strategy公司正面临关键业绩窗口。其当前比特币持仓均价仅比现价高出6%，这一微弱安全边际凸显出公司在资产配置策略上的深刻调整，尽管其仍为全球最大的企业级比特币持有者。

核心持仓价值逼近成本区间，波动风险上升

根据10月26日提交的监管文件，Strategy目前持有848,517枚比特币，平均购入成本为每枚75,446美元。以当前约80,000美元的价格计算，其持仓总市值约为680亿美元，相较初始投资640亿美元，账面盈利约40亿美元。

然而，第四季度市场环境趋于严峻。此前在9月底，其比特币平均成本已升至每枚83,500美元。自那以后，价格回落导致未实现亏损扩大至约30亿美元，而本季度仅余两个月时间，进一步加剧了潜在压力。

税收抵免机制逆转影响利润表现

税务处理在本季度利润构成中扮演决定性角色。今年6月，当币价低于成本时，公司注销了价值41.2亿美元的税务资产，该资产原可用于未来税负抵消。随着价格回升，该抵免项目已在第三季度重新确认，直接推动报告利润增长约40亿美元。

若比特币跌破75,446美元（即公司买入均价），此项抵免将再次被记入资产负债表；若价格下探至58,500美元附近，全部40亿美元额度将完全恢复。

公司披露文件显示，正是由于币价高于平均成本，41.2亿美元的税务资产得以回拨，显著抬升了财务报表中的净利润水平。

ETF持仓压力显现，公司转向回购策略

与此同时，美国现货比特币ETF投资者普遍陷入轻微亏损。Glassnode数据显示，这些机构账户的平均成本约为81,500美元，当前市价下整体浮亏接近2%。

截至10月25日的一周内，Strategy并未增持比特币头寸。相反，公司动用流动性资金启动股票回购计划，重点聚焦于其STRC优先股。

鉴于比特币价格持续在公司成本线附近震荡，大量机构与个人投资者正密切关注潜在深度亏损或反弹信号。大型持有者行为与ETF资金流向的不确定性，使得实时价格监测成为研判趋势的关键依据。